2017-农林牧渔行业深度报告：农林牧渔子行业全梳理_30页-1mb

农林牧渔子行业全梳理总结

核心内容概述

本报告对农林牧渔行业中的饲料、肉鸡、生猪养殖、水产养殖及种子五大子行业进行了深度分析，指出行业整体回暖迹象明显，重点推荐海大集团、民和股份、益生股份、圣农发展、牧原股份及隆平高科等龙头企业。

主要观点与关键信息

1. 饲料行业

• 市场趋势：2016年全球饲料产量首次突破10亿吨，同比增长3.7%。行业集中度提升，饲料厂家数量同比下降7%，行业整合加速。
• 产品结构：中国和美国为全球两大饲料巨头，占全球总产量35%。中国以猪料和肉鸡料为主，美国则涵盖猪料、肉鸡料及反刍料。
• 成本优势：玉米和豆粕价格处于低位，成本控制利好行业发展。
• 行业竞争：饲料行业同质化严重，进入微利时代，竞争已从产品扩展到技术、服务、金融等多维度。
• 重点企业：海大集团，饲料产品收入占比超70%，深耕水产饲料，市占率不断提升，生猪养殖与动保业务持续发展，海外市场拓展潜力大。

2. 白羽肉鸡产业

• 产业链结构：白羽肉鸡产业链包括祖代鸡、父母代鸡、商品代鸡，周期较长。
• 引种受限：受国际禽流感影响，祖代鸡引种量持续下降，影响商品代鸡产能，预计2017年引种量不超过50万套。
• 需求回暖：随着禽流感控制和三季度消费旺季到来，鸡肉消费将复苏，行业景气度提升。
• 重点企业：
  • 圣农发展：产业链最完整，自繁自养自宰，是肯德基、麦当劳长期合作伙伴。
  • 益生股份：国内唯一拥有曾祖代原种鸡的企业，商品代鸡苗销售龙头。
  • 民和股份：父母代种鸡养殖龙头，聚焦商品代鸡苗销售。
  • 仙坛股份：商品代养殖与鸡肉供应龙头。

3. 生猪养殖行业

• 行业现状：我国为全球最大生猪养殖市场，2016年存栏量43504万头，出栏量68502万头。
• 种猪依赖进口：曾祖代种猪主要依赖海外引种，美系种猪占主导地位。
• 规模化趋势：我国生猪养殖仍处于初期，规模化程度低，未来有望提升。
• 重点企业：牧原股份，采用一体化自养模式，成本控制最佳，安全系数最高，扩张迅速，国内全面布局。

4. 水产养殖行业

• 市场潜力：中国将成为未来十年全球最大水产消费市场，2023年水产消费需求将接近7000万吨。
• 产业链变革：养殖业向产业化、集约化发展，加工业向智能化、海外转移，渠道与终端产品形态将发生变化。
• 价格趋势：2017年上半年水产品价格温和上涨，淡水鱼价格上涨明显。
• 重点企业：国联水产，布局全产业链，注重研发，拥有多个研发基地，推动本地化品种研发与市场拓展。

5. 种子行业

• 市场集中度提升：我国为全球第二大种子市场，2016年种子市场规模达840亿元，种业企业数量大幅减少，行业整合加速。
• 研发驱动：隆平高科作为杂交水稻龙头，研发投入占比高，商业化育种体系完善，产品市场占有率高。
• 海外布局：公司通过并购整合资源，拓展海外市场，重点布局东南亚及非洲市场。

风险提示

1. 宏观经济不及预期：若经济增长放缓，可能影响行业整体需求。
2. 极端天气影响：可能对养殖业和种子种植造成不利影响。
3. 销售推广不达预期：企业若无法有效拓展市场，可能影响业绩表现。

推荐标的

结论

各子行业均面临转型与升级，行业集中度提升，龙头企业受益明显。饲料、肉鸡、生猪养殖、水产养殖及种子行业均迎来增长契机，建议重点关注海大集团、牧原股份、隆平高科等公司。整体行业趋势向好，但需警惕宏观经济、极端天气及销售推广等风险因素。