2017-农林牧渔行业：农林牧渔子行业全梳理_31页-2mb

农林牧渔行业深度研究报告总结

核心内容概览

本报告对农林牧渔子行业进行了全面梳理，重点分析了饲料、肉鸡、生猪养殖、水产养殖和种子行业的发展现状、趋势及投资建议，同时提出了相关风险提示。

主要观点与关键信息

1. 饲料行业

• 行业回暖：2016年全球饲料产量首次突破10亿吨，同比增长3.7%；国内饲料行业竞争加剧，行业集中度提升。
• 成本优势：玉米和豆粕价格处于低位，为饲料企业带来低成本利好。
• 行业集中度：饲料厂家数量下降7%，CR10市场份额从2010年的24.17%上升至2015年的33.76%。
• 重点企业：海大集团作为饲料龙头企业，业务涵盖水产饲料、猪料、禽料，市占率持续提升，未来海外市场贡献可期。

2. 白羽肉鸡产业

• 行业特征：具有高效率、低成本特征，是畜牧业中产业化程度最高的行业。
• 产业链结构：从祖代种鸡到商品代肉鸡的完整产业链，周期至少58周。
• 行业拐点：祖代鸡引种受限，供给收缩叠加需求回暖，行业景气度上升。
• 重点企业：圣农发展、益生股份、民和股份为行业龙头，圣农发展为唯一引进曾祖代种鸡的企业，具备完整产业链。

3. 生猪养殖行业

• 行业周期：目前处于周期底部，年底有望开启新一轮上行通道。
• 种猪依赖：我国曾祖代种猪主要依赖进口，美系种猪占据50-60%市场份额。
• 规模化趋势：国内生猪养殖仍处于规模化初期，未来将加速发展。
• 重点企业：牧原股份采用一体化自养模式，具备成本控制和品质保障优势，种猪产品表现突出。

4. 水产养殖行业

• 市场扩张：中国将成为未来十年最大水产消费市场，2023年需求接近7,000万吨。
• 产业链变革：本土养殖业向产业化、集约化发展，加工业务智能化，渠道向电商等新兴模式转型。
• 价格趋势：水产品价格总体涨势趋稳，淡水鱼价格涨幅显著。
• 重点企业：国联水产深耕产业链，注重研发，拥有多个研发基地，推动产品创新与市场拓展。

5. 种子行业

• 市场集中度：我国种子市场持续扩容，2016年市场规模达840亿元，成为全球第二大种子市场。
• 行业整合：种业企业数量逐年减少，集中度快速提升，龙头企业发展空间巨大。
• 重点企业：隆平高科为杂交水稻龙头，产品市场表现突出，研发投入高，具备商业化育种体系，未来海外布局可期。

推荐标的

风险提示

• 宏观经济风险：经济增长不及预期。
• 自然风险：极端恶劣天气影响。
• 市场风险：销售推广不达预期。

投资评级说明

研究团队

• 分析师：陈柏儒（执业证号：S0100512100003）
• 研究助理：汪玲（执业证号：S0100117030004）
• 联系方式：
  • 陈柏儒：电话 010-85127729，邮箱 chenbairu@mszq.com
  • 汪玲：电话 (8610)85127665，邮箱 wangling@mszq.com

报告摘要

报告指出，饲料、肉鸡、生猪养殖、水产养殖及种子行业均迎来发展机遇，行业集中度提升，龙头企业受益显著。建议重点关注海大集团、民和股份、益生股份、圣农发展、牧原股份、国联水产及隆平高科等企业，同时提示了宏观经济、极端天气及销售推广等风险因素。