20171227-广发证券-农林牧渔行业_2018年环保税启征_产业升级有望提速_4页_664kb

农林牧渔行业总结：2018年环保税启征影响分析

核心内容

2018年1月1日起，《环境保护税法》正式实施，标志着我国环保税制度从“费改税”的平移转换。该政策旨在通过税收手段增强环保执法的刚性，减少地方政府干预，推动养殖业等行业的环保升级。

主要观点

• 环保税制度平移：环保税与现行排污费制度在征税对象、污染物类型、当量税额等方面基本一致，仅在征税方式和执法力度上有所加强。
• 征税对象明确：仅对存栏规模超过一定标准的畜禽养殖场征税，具体为：生猪500头以上、牛50头以上、鸡鸭5000羽以上。
• 税收计算标准：根据国家最低标准计算，生猪每头至少缴纳2.6元，牛每头至少26元，鸡鸭每羽至少0.09元。
• 税收减免政策：对粪污综合利用的规模化养殖场免征环保税，对排放浓度低于标准的企业可享受50%或75%的减税优惠。
• 行业影响：环保税的实施将倒逼养殖企业进行环保设施升级，现代化、标准化企业将更易享受税收红利，行业整体有望加速升级。
• 投资建议：建议关注牧原股份、温氏股份等龙头企业，因其具备更强的环保投入能力和技术优势。

关键信息

征税对象与范围

• 征税对象：直接向环境排放大气污染物、水污染物、固体废物、噪声的企业事业单位和其他生产经营者。
• 免征对象：
  • 非生产经营的单位和个人；
  • 用于农业生产的非规模化养殖场；
  • 对粪污进行综合利用的规模化养殖场。
• 减税对象：
  • 排放浓度低于标准50%的，减半征收；
  • 排放浓度低于标准30%的，减按75%征收。

环保税测算（按国家最低标准）

注：实际税额需结合各省具体标准，并加上固体废物等其他污染的税额。

征收管理方式

• 征收周期：按月计算，按季申报缴纳，自季度终了之日起15日内申报缴款。
• 灵活方式：不能按固定期限计算的，可按次申报，自纳税义务发生之日起15日内缴款。

风险提示

1. 政策不达预期风险：各地环保政策落地及执行力度可能未达预期。
2. 疫病风险：如发生类似“H7N9流感”的人感染疫病，可能引发消费恐慌，影响产品价格。
3. 食品安全风险：猪肉生产环节复杂，若食品安全措施不到位，可能引发食品安全问题，影响行业稳定。

投资评级说明

报告信息

• 行业评级：买入
• 报告日期：2017-12-27
• 分析师：
  • 王乾（首席分析师）
  • 钱浩（资深分析师）
  • 张斌梅（资深分析师）
  • 郑颖欣（高级分析师）
  • 熊靓（高级分析师）

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