20211007-国信证券-农林牧渔2021年10月投资策略_聚焦种业催化_布局畜禽反击_28页_1mb

农林牧渔行业2021年10月投资策略总结

核心内容

本报告指出，2021年10月农林牧渔行业整体处于“超配”状态，重点推荐种业及畜禽板块。种业板块受益于玉米制种基地减产、种子价格有望上涨，以及政策层面的持续支持，如《种子法》修订和《种业振兴行动方案》的出台。畜禽板块方面，预计Q4猪价将开启季节性反弹，白羽鸡板块基本面有望超预期，板块性看多。

主要观点

种植链：种业迎多项催化，板块景气上行

• 玉米种子市场：玉米制种基地因高温天气减产，预计行业整体提价20%，头部企业表现更优。
• 种子法修订：草案强调知识产权保护，建立实质性派生品种制度，提升行业创新门槛，利好头部企业。
• 转基因落地预期：转基因玉米有望加速推广，提升种子利润空间，推动行业格局重塑。
• 玉米供需：全球玉米供需仍处于紧平衡状态，国内玉米库存消费比处于低位，支撑价格高位。

畜禽链：Q4反弹行情可期，板块或迎绝地反击

• 生猪价格：Q4猪价有望反弹至22元/公斤，核心推荐牧原股份，关注其成本控制与出栏速度优势。
• 非瘟影响：疫情短期可能抬头，但长期扰动边际减弱，规模养殖企业市占率将提升。
• 禽链表现：白羽鸡板块基本面有望超预期，推荐益生股份、仙坛股份和圣农发展等低估值标的。
• 动保板块：短期受益于猪价反弹，建议关注科前生物和生物股份等。

自下而上：布局成长股，把握行业变革

• 成长股逻辑：农业将经历工业化和数字化变革，供给侧集中化将催生更伟大的公司。
• 重点推荐：海大集团、牧原股份和金龙鱼，分别代表水产饲料、生猪养殖和厨房食品龙头。

关键信息

市场行情

• 2021年9月SW农林牧渔指数上涨7.96%，高于沪深300指数0.58%。
• 种子板块短期调整，但具备反弹潜力。
• 猪价持续下跌，但Q4有望反弹，带动畜禽板块整体回暖。

风险提示

• 恶劣天气可能影响作物生长；
• 非瘟等动物疫情可能带来潜在风险。

投资建议

种业推荐

• 隆平高科、登海种业、荃银高科、大北农。

生猪推荐

• 牧原股份（核心推荐）、养殖先锋。

禽板块推荐

• 益生股份、仙坛股份、圣农发展等低估值标的。

动保板块建议

• 科前生物、生物股份。

成长股推荐

• 海大集团、牧原股份、金龙鱼。

数据与图表

粮价与种业数据

• 大豆：全球供需偏紧，国内现货价上涨，进口依赖度高。
• 玉米：全球及中国库存消费比维持低位，国内玉米价格仍处于高位。
• 种子成本：2021年玉米种子成本同比上涨，头部品种涨价更明显。

畜禽与动保数据

• 猪价：Q4反弹预期强烈，价格目标22元/公斤。
• 白羽鸡：供给短缺，Q4需求回暖，价格有望上涨。
• 动保批签发：2021Q3数据同比大幅下滑，但猪价反弹将提振板块。

总结

2021年10月农林牧渔行业投资策略聚焦于种业与畜禽板块的催化与反弹机会。随着政策利好和行业基本面改善，种业板块有望迎来周期与成长共振，畜禽板块在Q4将迎反弹行情，动保板块短期受益于猪价反弹，而成长股在供给侧集中化趋势下具备较大潜力。建议投资者把握行业趋势，重点关注种业、生猪、禽类及动保板块中的优质标的，如隆平高科、牧原股份、海大集团和金龙鱼等。