20191229-国盛证券-交通运输行业周报：申通全面迁上阿里云，京沪高铁启动招股_19页_743kb

交通运输行业周报总结

核心内容概览

本周交通运输行业整体表现弱于大盘，交运指数下跌0.41%，沪深300指数上涨0.12%，跑输0.52%，排名第18/29。航空板块表现最佳，涨幅达1.31%，而机场板块跌幅最大，为-2.33%。快递、航运、铁路、公路等行业数据呈现分化趋势，部分子行业表现强劲。

主要观点

快递行业

• 行业数据：2019年11月，规模以上快递业务收入同比增长22.9%，业务量同比增长21.5%，快递单价同比上升1.14%，品牌集中度指数CR8为82.3。
• 企业动态：
  • 申通快递：成为首个全面迁上阿里云的快递企业，日处理订单量近3000万，提升运营效率并节省成本。
  • 韵达股份：11月业务收入同比增长133.42%，业务量同比增长38.20%，单票收入同比上涨69.07%。
  • 圆通速递：业务收入同比增长13.64%，业务量同比增长32.05%，单票收入同比下降13.95%。
  • 顺丰控股：业务收入同比增长24.97%，业务量同比增长47.92%，单票收入同比下降15.53%，主要受益于电商特惠产品放量。
• 建议关注：中通快递、韵达股份、顺丰控股、管理提升的申通快递、质量改善的圆通速递。

航空行业

• 行业数据：布伦特原油价格为68.16元/桶，环比上升3.05%；航空煤油出厂价为4,875元/吨，环比下降1.63%；美元兑人民币中间价为6.9879，环比下降0.20%。
• 业务动态：
  • 京沪航线涨价：经济舱全价票价格上涨至1630元，涨幅10%。
  • 春秋航空：机队规模达到100架，成为首家达到此规模的民营航空公司。
• 建议关注：三大航、春秋航空、吉祥航空。

机场行业

• 行业动态：
  • 白云机场：旅客吞吐量突破7000万人次，国际及地区客流增长迅猛，占比超25%。
  • 政策支持：税务总局等五部门印发《口岸出境免税店管理暂行办法》，吸引消费回流，提升机场非航免税消费属性。
• 建议关注：上海机场、首都机场、白云机场、深圳机场。

物流行业

• 企业推荐：密尔克卫，受益于化工物流行业高门槛，提供一体化供应链服务，持续并购优质仓储资源，发
  布股权激励计划，预计复合净利润增速为28%。
• 行业背景：随着监管趋严，危化品库企业面临较大压力，密尔克卫等专业企业迎来并购机会。

铁路行业

• 行业动态：11月全国铁路货运量同比增长9.37%，旅客周转量同比增长3.25%。
• 重点事件：京沪高铁启动招股，有望提升铁路运输板块估值。
• 建议关注：大秦铁路、广深铁路、铁龙物流。

公路行业

• 行业数据：11月全国公路货运量同比增长5.52%，客运量同比下降4.12%。
• 政策动态：ETC发行目标已完成100.72%，预计两年内基本取消全国高速公路省界收费站，实现不停车快捷收费。
• 建议关注：高股息率的宁沪高速、粤高速A、深高速。

关键信息

• 行业数据：
  • 航运：BDI指数为1090点，环比下降14.91%；油运BDTI指数为1597.00点，环比上升9.76%；集运CCFI指数为878.86点，环比上升2.87%。
  • 航空：11月民航旅客周转量为930.10亿人公里，环比下降6.70%；民航货邮周转量为24.20亿吨公里，环比上升3.32%。
  • 铁路：11月全国铁路货运量为3.84亿吨，同比增长9.37%；大秦线货运量为3,541万吨，同比下降7.95%。
  • 公路：11月全国公路货运量为39.26亿吨，同比增长5.52%。
• 企业动态：
  • 申通快递：完成限售股解禁，日处理订单量近3000万。
  • 圆通速递：部分股份解除质押。
  • 韵达股份：控股股东减持2%股份。
  • 南方航空：退出天合联盟。
  • 深高速：多个路段车流量及路费收入同比增长。
  • 中国外运：推出股票期权激励计划。
  • 招商公路：向公益项目捐赠1300万元。
  • 中远海能：与大连船舶重工签订双燃料动力技术实施协议。
  • 招商港口：向天津海天提供财务资助。

重点标的

风险提示

1. 宏观经济增速低于预期。
2. 人民币汇率贬值风险。
3. 油价大幅上涨风险。