20191223-长城证券-交通运输周报2019第51期：京沪航线全价上调，票价空间再次打开_19页_2mb

报告摘要

航空板块：11月航司经营数据小幅下行，国际线受到短期冲击。然而，春秋航空和吉祥航空的客座率表现优于三大航。11月国内航线全价票有上调空间，尤其京沪航线，预计未来航空景气度将边际改善。当前航空板块估值处于历史底部，下行空间有限，潜在催化剂包括宏观经济超预期、票价超预期及汇率预期反转。
快递板块：11月快递业务量和收入继续增长，顺丰单量增速领先，通达系增速小幅下行。顺丰的特惠电商件业务对行业价格影响逐步显现。行业整体仍处于高速增长阶段，价格战可控，行业集中度向龙头集中。建议关注成本与单量增速双重改善的顺丰控股。
行业整体：交通运输板块本周涨幅为2.32%，跑赢沪深300指数。其中，航空运输和航运板块涨幅显著，物流板块小幅下跌。各子版块均出现不同程度的上涨。

股票名称	19E EPS	20E EPS	19E PE	20E PE
东方航空	0.51	0.60	10.78	9.17
南方航空	0.64	0.75	10.84	9.25
中国国航	0.71	0.82	12.80	11.09
吉祥航空	0.82	1.03	17.34	13.81
春秋航空	1.93	2.33	22.32	18.48
铁龙物流	0.44	0.52	13.18	11.15

航空行业：11月可用座公里915.86亿，同比增加3.57%；收入客公里649.96亿，同比增加8.08%。国际航线受政策影响，运力投放增加，但客座率和票价不及预期。
航运行业：BDI收于1123点，环比下跌17%；BDTI收于1560点，环比上涨10%；SCFI收于904.83点，环比上涨13%；CCFI收于854.37点，环比上涨2%。
港口行业：11月全国主要港口货物吞吐量12.06亿吨，同比增加9.13%；集装箱吞吐量2221万标准箱，同比增加4.00%。
铁路行业：11月铁路客运量2.71亿人，同比增加7.60%；货运量3.84亿吨，同比增加9.20%。铁路货运量增长显著，"公转铁"成效明显。
公路行业：11月公路客运量10.20亿人，同比下降4.10%；公路货运量39.26亿吨，同比增加5.50%。
物流行业：11月快递业务收入796.70亿元，同比增加22.90%；业务量71.24亿件，同比增加25.80%；业务单价11.18元/件，同比上涨1.14%。