20230427-华创证券-千味央厨-001215.SZ-2023年一季报点评_Q1如期加速_年内高增确定_6页_820kb

千味央厨（001215）2023年一季报点评总结：强推评级，维持目标价95元

Q1业绩加速增长
公司Q1营收429亿元、净利润30亿元，同比增速分别为2318%和549%，符合预期。防疫优化推动B端业务全面复苏，大B端需求回暖明显，小B乡厨、宴席等场景修复迅速，公司产品春卷、米糕放量，叠加味宝4月并表，预计全年高增长已确立。

盈利结构与展望
毛利率同比提升14pct至240%，产品结构优化是主要驱动力。销售费用增加等导致扣非净利率持平，但随着成本回落及烘焙产品占比提升，全年利润增速有望高于收入增速。目标市值82.5亿，2023-2025年EPS预测1.75元/2.47元/3.07元，维持“强推”评级，目标价对应23年50倍PE。

风险提示
小B开拓不及预期、行业竞争加剧、餐饮恢复不及预期。