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千味央厨（001215SZ）公司事件点评报告总结

📅 报告日期：2023年4月27日

📈 投资评级：买入（维持）

👤 分析师：孙山山

📊 业绩符合预期

• 📊 一季度（2023Q1）业绩：营收42.9亿元，同比增长23%；归母净利润3亿元，同比增长55%；扣非净利润3亿元，同比增长24%。
• 💪 业绩基本符合预期，净利润增速放缓主要因去年同期基数较高。
• 📈 毛利率提高1个百分点至24%，反映原料成本改善。
• 📉 净利率同比下降1个百分点，主要费用率变化所致：
  • 🔥 销售费用率增加2个百分点至5%；
  • ⚖️ 管理费用率下降1个百分点至7.8%；
  • 📉 应收账款周转率有所增加。

🔄 公司动态

• 产品端持续发力：聚焦米糕、春卷、大包子、烧麦四大单品，并计划在3-5年内打造3-5个年销售额超1亿元的核心单品。
• ⚡️ 油条和蒸煎饺将继续推动销售。
• 🎯 保持与百胜、海底捞等大客户的合作，新品上新加快，直营恢复可期。
• 🛍️ C端布局积极：推出两大品牌“岑夫子”（东方创意美食）和“纳百味”（年轻化、高性价比），目标是“大品类里做细分，细分品类里做头部”。

🔮 盈利预测

📊 预测指标增长率：

• 收入增长率（2023-2025）：282%、244%、207%
• 归母净利润增长率（2023-2025）：447%、325%、294%

⚠️ 风险提示

• 经济下行、原材料价格上涨、定增进展不及预期、B端（餐饮端）复苏不及预期等。

以上为华鑫证券研究所发布的千味央厨公司事件点评报告的核心内容分析与总结。