20240429-华安证券-千味央厨-001215.SZ-千味央厨23年报_24Q1点评_小B稳健_大B端Q2复苏可期_4页_393kb

千味央厨发布2023年度报告和24Q1季度报告，报告显示公司业绩显著增长，但部分指标不及市场预期。主要观点是年报符合预测，但季报表现低于市场预期，未来增长依赖大B端恢复和小B端稳健发展。

收入方面，Q1营收46亿元，同比增长80%，但不及预期主要因大B端收入预计下滑10%，受百胜高基数和竞争影响；小B端收入稳健增长，得益于经销商扩张。产品结构显示菜肴类增长强劲，蒸煎饺等单品推进过亿。

盈利方面，小B端推动毛利率和净利率提升，但竞争加剧导致费率上升，影响Q1盈利能力。投资建议维持“买入”，预计Q2大B端或恢复增长，建议关注公司新品和渠道布局。

财务预测显示，2024-2026年营收预计年增168%-190%，净利润年增218%-233%，当前股价对应PE为21-17倍，维持买入评级。风险包括需求波动和竞品压力，需监控市场变化。