20241030-华安证券-千味央厨-001215.SZ-千味央厨24Q3点评_逆势投入_着眼长期_4页_476kb

千味央厨2024年三季报显示，前三季度营收136亿元，同比增长27%，但第三季度单季收入同比下降12%。净利润表现不佳，前三季度归母净利润亏损135%，单季扣非净利润降幅达235%。收入端波动源于大客户业务调整，小客户业务成为增长动力，其中第三季小B收入小幅增长，渠道库存状况良好。盈利端因产品定价调整和新品推广导致费用增加，毛利率虽微增但仍难以抵消利润下滑。

投资方面，分析师维持“买入”评级，认为公司尽管短期受餐饮需求影响，但持续的产品创新和渠道拓展将为未来收入增长奠定基础。预计2024-2026年营收将实现44%、114%和105%的增长，净利润降幅逐步收窄并实现倍增。当前股价对应PE为24倍，估值逐步降低，风险提示包括需求不及预期、渠道拓展进度和新品接受度等。

综上，虽季度表现承压，但长期布局和战略投入支撑未来增长潜力。