20241031-华龙证券-福莱特-601865.SH-2024年三季报点评报告_光伏玻璃价格持续低位运行_公司三季度业绩承压_4页_291kb

福莱特（601865SH）2024年三季报点评总结

报告日期： 2024年10月31日
投资评级： 增持（首次覆盖）

关键数据

• 当前股价： 27.09元
• 总市值： 63,472百万元
• 三季度单季营收同比下滑37.03%，归母净利润亏损20.3亿元。

业绩分析

• 公司前三季度营收同比下降80.6%，归母净利润下滑341.8%，主要因光伏玻璃价格持续低位运行。
• 三季度单季营收环比下滑21.37%，归母净利润环比下滑127.48%，亏损扩大多受市场价格低迷影响。

竞争优势

• 截至2024年6月底，公司总产能达23,000吨/天，拥有90%以上为千吨级以上的大型窑炉，技术领先，成本优势显著。
• 大窑炉技术进一步巩固生产成本优势，提升效率和成品率，技术瓶颈的突破将增强行业竞争力。

盈利预测与估值

• 预计公司2024-2026年营业收入分别为18,180亿、21,495亿、24,621亿元，归母净利润分别为1,223亿、1,629亿、2,200亿元。
• 当前PE为519倍，相比可比公司平均估值处于较低水平，华龙证券给予“增持”评级。

风险提示

• 光伏玻璃价格持续下行、需求不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动及宏观环境变化等风险需关注。