20240829-国联证券-福莱特-601865.SH-2024半年报点评_光伏玻璃盈利提升_技术优势支撑长期空间_6页_1mb

福莱特2024年上半年业务表现强劲，营业收入达到1070亿元，同比增长105%，归母净利润达到150亿元，同比大幅提升381%。光伏玻璃业务驱动了这一业绩增长，上半年实现营业收入966亿元，同比增长99%，毛利率为238%，同比提升47个百分点，反映了公司盈利能力的稳步提升。尽管进入三季度后，由于需求支撑减弱，光伏玻璃价格出现缓降，可能对短期盈利形成压力，但长期来看，行业内的低价竞争有利于淘汰落后产能，优化竞争格局。福莱特作为行业龙头，凭借其技术、规模及成本优势，有望在行业中继续保持领先地位。公司2024年至2026年的盈利预计将持续快速成长，因此维持“买入”评级。主要风险包括光伏装机量不及预期、项目进度延迟以及原材料价格波动。

此外，公司持续推进窑炉产能优化，截至2024年上半年，其光伏玻璃总产能达23，000吨/天，占行业总产能约20%。公司加大研发投入，自建大型窑炉，进一步降低成本，巩固竞争优势。财务数据显示，公司资产负债率为49.37%，偿债能力稳健，毛利率与净利率均保持优势，支撑其长期盈利空间。