20241103-华创证券-福莱特-601865.SH-2024年三季报点评_行业供需阶段性失衡_三季度业绩承压_5页_433kb

福莱特（601865）2024年三季报显示，公司三季度业绩承压。营收和归母净利润同比大幅下降，环比也跌幅显著，主要由于光伏玻璃价格下行和资产减值影响。毛利率和净利率急剧下滑，反映出短期盈利能力受到挑战。

评论指出，光伏玻璃价格在三季度持续走弱，如20mm镀膜面板均价环比下降22%，导致公司业绩下滑，并计提资产减值11亿元。同时，公司产销稳定，当前产能约2万t/d，新增产能计划进行中，大型窑炉占比高，成本优势显著。行业方面，投产放缓，冷修加速，库存积压，预计供需改善近在咫尺，若组件需求回升，价格或回暖。

投资建议：调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1139亿、2416亿、3166亿元。当前市盈率54倍，目标价3093元（基于2025年30倍PE），维持“推荐”评级。风险包括终端需求不及预期、产能扩张慢等因素。

总的来说，公司虽短期受压，但长期龙头地位稳固，行业周期底部或现转机，潜在回升空间大。注意盈利预测调整和市场风险。