20241107-中原证券-羚锐制药-600285.SH-季报点评_业绩增长符合预期_4页_708kb

公司前身为河南信阳羚羊山制药厂，成立于1988年，1992年合资成立河南羚锐制药有限公司，并于1999年完成股份制改造、2000年在上海证券交易所上市（股票代码600285）。公司主营骨科、麻醉科、心脑血管和皮肤科产品，以骨科外用贴膏剂为主要收入来源。

2024年前三季度，营业收入达2759亿元，同比增长10.07%；归母净利润574亿元，同比增长23.10%；第三季度单季营业收入853亿元，同比增长58.3%；归母净利润161亿元，同比增长78%。毛利率提升至75%，得益于产品结构优化；期间费用率整体下降，销售费用率下滑显著。公司维持“买入”评级，预计2024-2026年每股收益分别为1.28元、1.51元和1.75元，对应动态市盈率分别为16.88倍、14.29倍和12.34倍。

风险点包括医疗政策变化、产品销售不及预期、成本上升及在研产品不确定性。未来成长依赖于产品推广和市场拓展。