20210313-混沌天成-双焦周报_唐山高炉限产_焦炭需求预期下降_14页_3mb

2021年3月13日 双焦周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年3月13日焦煤与焦炭市场的运行情况，指出当前市场供需格局及价格走势，并提出策略建议与风险提示。

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一、焦煤市场分析

1. 供应端

• 国内供应受限：乌不浪口金泉工业园区限产，两会期间个别露天煤矿开工受限，导致洗煤厂日均产量下降，低于历史同期。
• 进口情况：澳煤政策未放松，蒙煤通关保持高位，但因环保原因，口岸储煤棚空间不足，加上主要洗选区域停产，后期可能影响通关。

2. 需求端

• 焦化产能利用率：独立焦化厂产能利用率略有下滑但仍高于历史同期，新产能逐步释放。
• 钢厂产能利用率：受唐山限产影响，钢厂焦化厂产能利用率明显下降，日均产量回落。
• 焦煤需求强劲：尽管库存处于高位并去库，但焦化厂开工高位，新产能释放，需求依然强劲。

3. 库存端

• 洗煤厂库存：原煤库存小幅增加，精煤库存减少，处于历史高位。
• 焦化厂库存：焦煤库存高位并去库，钢企焦煤平均可用天数低于同期，存在补库预期。

4. 价格走势

• 焦煤价格震荡偏强，主要受洗煤厂停产支撑，下游需求强劲。

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二、焦炭市场分析

1. 供应端

• 焦炭产量小幅下滑：独立焦企日均产量略有下降，但产能利用率仍接近饱和。
• 焦化利润回调：盘面焦化利润大幅下跌，回归合理范围，但独立焦企仍保持盈利，开工积极性较高。

2. 需求端

• 需求下滑：受工信部粗钢产能压减及唐山限产升级影响，焦炭需求下降。
• 高炉开工率回落：河北高炉开工率大幅下降，铁水日均产量减少。

3. 库存端

• 焦炭持续累库：独立焦企焦炭库存连续两周明显增加，钢厂焦化厂库存小幅上升。
• 港口库存增加：焦炭港口库存增加3.5万吨至193.5万吨。

4. 价格走势

• 焦炭价格震荡偏弱，供需逐渐宽松，第四轮提降基本落地，预计六到七轮调价。

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三、市场趋势与影响因素

1. 环保政策影响

• 唐山限产导致高炉开工率下降，影响焦炭需求。
• 京津冀其他地区或面临类似环保政策，进一步压制焦炭需求。

2. 原料成本变化

• 铁水成本环比下降，钢坯利润扩大，对焦炭需求形成一定压制。

3. 库存变化

• 钢材社会库存和钢厂库存均出现拐点，下游需求释放，对焦炭价格形成支撑。

4. 供需关系

• 焦煤：供应偏紧，需求强劲，价格震荡偏强。
• 焦炭：供应高位，需求转弱，价格震荡偏弱。

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四、策略建议

• 短期策略：近期盘面波动较大，建议投资者暂观望，等待进一步政策和市场信号。

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五、风险提示

焦煤

• 澳煤进口政策放松，可能引发价格下行压力。
• 内蒙古能耗双控政策加码，可能进一步影响供应。

焦炭

• 环保政策继续加码，压制焦炭需求。
• 原料价格波动及钢厂利润变化可能影响焦炭市场。

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六、技术面分析

• 焦煤指数：仍处于上行通道，价格支撑较强。
• 焦炭指数：出现明显头肩顶形态，价格或面临回调压力。

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七、总结与结论

1. 焦煤

• 供应偏紧，需求强劲，价格震荡偏强，主要受洗煤厂限产及下游焦化厂积极生产支撑。

2. 焦炭

• 供需逐渐宽松，价格震荡偏弱，受环保限产及粗钢产能压减影响较大，预计将经历多轮调价。

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八、免责声明

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