20170117-国金证券-行业比较周报_关注橡胶_白酒_黄金_造纸_景气度回升_23页_2mb

股票投资策略报告总结

核心内容

本报告主要分析了当前市场环境下各行业的景气度变化及投资策略建议，重点跟踪了工业品价格变动及行业配置方向。报告指出，由于经济预期不一致，工业品投资应以短期为主，而部分涨价品仍具投资价值。同时，报告结合中微观数据与行业基本面，对多个行业进行了分析和配置建议。

主要观点

• 经济预期分歧：市场对经济前景存在分歧，工业品价格短期上涨，但长期逻辑不清晰，因此建议“看短做短”。
• 涨价品表现：部分工业品如螺纹钢、铁矿石、橡胶、粘胶短纤、钴、黄金等均出现上涨，其中黄金的上涨趋势较为可持续。
• 行业配置建议：推荐配置方向包括橡胶、白酒、黄金、造纸等景气度回升的行业。
• 市场风格变化：上周市场缺乏热点，金融板块表现相对较好，高市盈率个股表现疲软。

关键信息

一、涨价跟踪与行业表现

二、中微观数据变化

• 螺纹钢、铁矿石价格分别上涨11%和18%。
• 天然橡胶单周上涨13%。
• 钴单周上涨12%，单月上涨24%。
• DXI指数（反映内存价量）单周上涨4%，单月上涨20%。

三、行业基本面跟踪

• 食品饮料：白酒价格在春节前有明显回升，茅台、五粮液等品牌零售价上涨。
• 采掘：煤炭价格因冬储及需求增长上涨，供给收缩对价格形成支撑。
• 钢铁：成本和限产推动价格上涨，但需求在12月将进入淡季。
• 建筑材料：水泥价格上涨，玻璃价格有所下调。
• 有色金属：基本金属上涨，黄金因利率企稳上涨可持续。
• 化工：原油价格上升，合成橡胶价格上涨。
• 地产：销售面积同比下滑，但投资者情绪未明显恶化。
• 机械：工程机械销量回升，显示需求回暖。
• 汽车：汽车销量回升，重卡需求依然强劲。
• 家电：空调进入补库存周期，业绩有望提升。
• 农林牧渔：猪价预计在春节前后回升，禽类价格则受利润影响波动。
• 轻工制造：造纸行业供给收缩，需求弱增长，景气度回升。
• 纺织服装：四季度传统销售旺季到来，冷冬天气或提振销售。
• 医药生物：医药白马股估值合理，行业结构优化。
• 电子：电子行业景气度上升，TFT-LCD产业表现强劲。
• 交通运输：快递业务收入增长，航运与物流行业表现较好。

推荐配置方向

• 橡胶：供给端压力显现，需求维持高位。
• 白酒：春节消费旺季临近，价格有望继续上涨。
• 黄金：利率企稳，避险情绪回升，上涨可持续。
• 造纸：供给收缩，需求稳定，景气度持续改善。

行业数据与图表说明

• 报告附有多个图表，包括板块涨跌幅、市场风格、行业配置建议、各行业价格与库存数据等，用于支持分析结论。
• 图表来源为Wind资讯和国金证券研究所，提供详尽的市场数据与分析。

联系信息

• 李立峰：分析师，执业编号 S1130515040001，联系方式：(8621)60230231，邮箱：lilifeng@gjzq.com.cn
• 樊继拓：联系人，邮箱：fanjt@gjzq.com.cn
• 魏雪：联系人，邮箱：weixue@gjzq.com.cn

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅限机构客户使用。
• 报告基于公开资料及研究分析，不构成投资建议。
• 报告内容可能与其他研究报告不一致，仅供参考。