20170104-国金证券-行业比较周报_关注化肥_粘胶短纤_白酒_黄金_景气度回升_22页_2mb

股票投资策略报告总结

核心内容

本报告主要分析当前市场中值得关注的涨价品种及行业配置建议，涵盖多个行业板块，包括化工、消费、贵金属、数字货币等，并结合中微观数据变化与行业基本面情况进行综合判断。

主要观点

1. 涨价品种要规避和投资相关的板块

• 投资主线：12月PMI为51.4，略低于市场预期和上月数据，主要受经济淡季和雾霾限产影响。
• 观点：涨价品种因季节因素出现分化，建议关注与投资相关性较低的板块，如消费类（白酒）和化工类（化肥、粘胶短纤）。

关键信息

1.1 涨价跟踪

• 尿素：上周上涨6.65%，原料供应紧张、成本上升，企业开工率下滑，冬储和春耕需求推动价格上涨。
• 氯化钾：上周上涨4%，下游复合肥厂开工率提升，华东地区进口氯化钾价格上涨近20%。
• 粘胶短纤：上周上涨2.45%，两周上涨10%。受环保压力和棉花价格上涨影响，供需结构紧张。
• 黄金、白银：沪金和沪银均上涨约3%。黄金中长期趋势由利率和通胀主导，近期中美德利率企稳，市场避险情绪有所回升。
• 比特币：上周上涨14%，单月上涨23%。央行数字货币研究取得进展，区块链技术成为各国央行重点研究领域。

1.2 推荐配置方向

• 推荐板块：化肥、粘胶短纤、白酒、黄金。
• 上周表现：板块表现分化，绩优股平均涨幅1%，高估值个股平均下跌1%。食品饮料、建筑、煤炭上涨，石油石化补跌，国防军工、传媒、交运调整。

行业基本面跟踪

2.1 化工与原材料

• 煤炭：需求受季节性因素影响，冬储和水电枯水期推动价格反弹，需关注后续走势。
• 钢铁：成本推动价格上涨，但需求将转入冬季淡季，供给端环保限产维持供需格局。
• 建材：水泥价格持续上涨，玻璃价格受淡季影响下调。
• 金属：基本金属受成本推动上涨，黄金受利率影响下行，但近期企稳。
• 农林牧渔：猪价有望在春节前后回升，禽类养殖利润增长受阻。

2.2 消费与制造

• 白酒：春节消费占全年30%，备货时间提前，茅台、五粮液零售价上涨。
• 机械设备：工程机械销量回升，地产销售传导至投资端，后续需关注基建和地产投资强度。
• 纺织服装：四季度传统旺季，冷冬天气利好销售，去年暖冬形成低基数。
• 家电：2016Q3收入和盈利能力提升，空调进入补库存周期，预计持续1年。
• 汽车：10月销量增长18.7%，重卡需求稳定，购置税减半政策可能延续。

行业数据跟踪

3.1 煤炭与钢铁

• 煤炭期货价格：上涨，库存季节性反弹。
• 螺纹钢&铁矿石价格：上涨，高炉开工率维持低位。

3.2 建材

• 水泥均价：上涨，玻璃价格受淡季影响下调。
• 玻璃价格指数：受淡季影响价格有所下调。

3.3 金属

• 锌铅期货价格：上涨，库存变化反映市场供需。
• 铜铝期货价格：上涨，库存变化反映市场供需。
• 贵金属期货价：上涨，避险情绪回升。

3.4 原油与化工

• 原油价格和库存：上涨，OPEC产量未减。
• 尿素、烧碱、氯化钾、粘胶短纤、甲醇、聚丙烯、锦纶切片、乙二酸、涤纶短纤：价格均有所上涨，反映供需紧张。

3.5 房地产

• 商品房成交面积：30大中城市有所降温，但同比数据仍稳健。
• 房地产投资：保持稳定，利率低位支撑市场情绪。
• 新建住宅价格月环比：部分城市价格有所上涨。

3.6 机械设备

• 工程机械销量：回升，显示需求回暖。
• 金属机床产量：稳定，反映制造业景气度。

3.7 汽车

• 汽车销量：10月增长18.7%，重卡销量稳定。
• 新能源汽车销量：受政策影响，短期反弹，中期面临补贴减少压力。

3.8 电子与通信

• 电子行业景气度：美国和台湾市场保持增长。
• TFT-LCD产业MCI指数：上涨，反映行业景气度提升。
• DRAM芯片市场（DXI指数）：上涨4.3%，单月上涨18.8%，反映内存市场景气度上升。
• 通信行业：受益于4G建设，营收和利润快速增长。

3.9 传媒与轻工

• 电影票房收入：有望回暖，政策利好教育资产证券化。
• 轻工制造：造纸行业供给收缩，家居行业消费升级。

3.10 医药

• 维生素价格：上涨，反映行业景气度提升。
• 抗生素价格：上涨，显示行业集中度提升。

重要数据与图表

• 图表1：上周板块涨跌幅，显示分化趋势。
• 图表2：上周市场风格，显示板块轮动。
• 图表3：行业配置建议，重点推荐黄金、白酒、化工等板块。
• 图表4：行业基本面跟踪，反映各行业上涨驱动因素。
• 图表5-70：涵盖各行业价格、库存、销量、政策影响等数据，提供市场动态参考。

总结

本报告重点分析了当前市场中具有上涨潜力的行业板块，包括化肥、粘胶短纤、白酒、黄金和比特币，并结合PMI数据、供需变化、政策导向等多维度提出行业配置建议。重点关注消费类（白酒）、化工类（化肥、粘胶短纤）及贵金属（黄金）板块，同时关注区块链技术带来的数字货币投资机会。整体来看，市场在分化中寻找机会，需结合中微观数据与行业基本面进行综合判断。