20170523-国金证券-行业比较周报_火电_稀土_螺纹钢_玻璃等具备比较优势_部分品种库存下降快于季节性_21页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了2017年4月期间中国多个行业的基本面及市场表现，重点关注了涨价品种如稀土、钢铁、火电、水泥等。同时，对各行业的盈利预测变动、中微观数据变化以及市场风格进行了跟踪和分析。

主要观点

• 涨价跟踪：多个行业出现价格反弹，尤其是稀土、钢铁、火电和水泥。稀土价格因环保政策收紧和补库预期上涨，钢铁库存快速下降显示需求稳定，火电因煤炭价格下跌受益，水泥价格持续上涨。
• 市场表现：上周市场风格不明显，高价股领涨，食品饮料、计算机、石油石化等板块表现较好。
• 盈利预测：有色金属、电气设备、钢铁、汽车等行业盈利预测上调，纺织服装、化工、综合、电子等行业盈利预测下滑。
• 中微观数据：地产销量增速仍较低，但同比下滑幅度收窄；乘用车销量持续低迷，但重卡销量表现强劲；水泥价格维持上涨趋势，去产能政策推进。

关键信息

上游行业

• 稀土：氧化铕和氧化镨钕价格分别上涨12.36%和14.97%，年初至今缓慢上涨。环保政策收紧和补库预期是上涨催化剂。
• 煤炭：动力煤期货价格自4月高点下跌10.9%，但火电成本下降将对业绩产生积极影响。
• 钢铁：螺纹钢价格自4月下旬反弹约20%，社会库存降至去年同期水平，显示需求稳定。
• 钨制品：价格持续上调，钨精矿单周上涨1.2%。
• 有色金属：预计为2017年最强品种，受需求和库存影响。

中游行业

• 火电：4月发电量同比略有下行，但成本下降将改善未来半年业绩。
• 水泥：全国均价上涨0.75%，东北地区涨幅最大，去产能政策推进。
• 化工品：甲醇、PVC等价格有所反弹，但整体仍处于调整阶段。
• BDI：持续下行，反映航运市场疲软。

下游行业

• 地产：销售面积同比下滑，但政策加码和按揭利率上行对市场形成压力。
• 乘用车：销量同比持续低迷，但重卡销量表现强劲。
• 家电：除洗衣机外，其他家电销量同比下滑，显示消费疲软。

通胀链

• 猪肉价格：下行，但对CPI食品部分的拖累减弱。
• 蔬菜价格：走平，未对CPI产生显著影响。

其他行业分析

• 医药：维生素、抗生素等价格波动，部分品种上涨。
• 新能源汽车：政策利空出尽，板块表现抢眼。
• 电子：关注iPhone8、5G、VR等技术驱动机会。
• 交通运输：BDI指数下行，但出口集装箱运价指数有所回升。
• 金融：银行和非银金融板块调整，但券商和保险行业表现较好。

风险因素

• 经济大幅下行
• 供给侧改革政策变化
• 环保政策收紧对行业的影响

盈利预测变动

• 上调行业：有色金属、电气设备、钢铁、汽车
• 下滑行业：纺织服装、化工、综合、电子

行业数据跟踪

煤炭、钢铁

• 煤炭期货价格下降，火电成本下降
• 螺纹钢库存下降，显示需求稳定

建材

• 水泥价格连续上涨，玻璃价格高位震荡

金属

• 锌铅、铜铝期货价格波动，库存情况显示市场供需变化

原油&化工

• 原油价格反弹，化工品价格调整，部分品种反弹

地产

• 销售面积同比下滑，但部分城市房价上涨

机械

• 工程机械销量表现良好，金属机床产量维持低位

汽车

• 乘用车销量低迷，重卡销量高增长

家电

• 家电销量整体下滑，但洗衣机表现较好

农林牧渔

• 猪肉价格下行，但存栏量和养殖利润维持稳定

白酒

• 茅台和五粮液零售价上涨，部分品牌涨价

轻工、纺织服装

• 木浆、纸价、纺织价格指数显示行业波动

医药

• 维生素、抗生素价格波动，部分品种上涨

新能源汽车

• 销量复苏，锂电池原材料价格上涨

传媒、电子

• 电影票房收入较好，电子行业景气度上升

交通运输

• 货物周转量增长，交运相关数据有所改善

图表目录

• 图表1：五日板块涨跌幅
• 图表2：五日市场风格
• 图表3：WIND预测各行业2017年净利润变动
• 图表4：各行业近期变化
• 图表5：煤炭期货价格
• 图表6：螺纹钢&铁矿石价格
• 图表7：6大发电集团日均耗煤量同比
• 图表8：煤炭库存情况
• 图表9：高炉开工率维持低位
• 图表10：螺纹钢库存（周度）
• 图表11：全国水泥均价
• 图表12：中国玻璃价格指数
• 图表13：锌铅期货价格
• 图表14：铜铝期货价格
• 图表15：锌铅上海期货交易所库存
• 图表16：铜铝上海期货交易所库存
• 图表17：国内贵金属期货价
• 图表18：资本市场避险情绪
• 图表19：原油价格和库存
• 图表20：美国原油钻机数量
• 图表21：尿素价格
• 图表22：烧碱价格
• 图表23：氯化钾价格
• 图表24：粘胶短纤价格
• 图表25：天然橡胶期货价
• 图表26：甲醇期货价
• 图表27：聚丙烯期货价
• 图表28：锦纶切片价格
• 图表29：乙二酸价格
• 图表30：涤纶短纤价格
• 图表31：MDI
• 图表32：磷酸铵
• 图表33：30大中城市商品房成交面积
• 图表34：商品房销售面积同比
• 图表35：房地产投资
• 图表36：各城市新建住宅价格月环比
• 图表37：工程机械销量
• 图表38：金属机床产量
• 图表39：汽车销量
• 图表40：重卡销量
• 图表41：家电销量
• 图表42：小家电销量
• 图表43：22个省市猪肉平均价
• 图表44：食用农产品价格指数：蔬菜
• 图表45：猪肉存栏量
• 图表46：养猪利润情况
• 图表47：鸡肉和鸡蛋价格
• 图表48：毛鸡的养殖利润
• 图表49：白糖价格
• 图表50：天然橡胶期货价格
• 图表51：茅台和五粮液零售价走势
• 图表52：各品牌白酒近期涨价幅度
• 图表53：木浆价格
• 图表54：纸价
• 图表55：柯桥纺织价格指数
• 图表56：柯桥纺织价格分类指数
• 图表57：维生素价格指数-1
• 图表58：维生素价格指数-2
• 图表59：抗生素价格-1
• 图表60：抗生素价格-2
• 图表61：新能源汽车销量
• 图表62：锂电池上游原材料价格
• 图表63：私募股权在TMT行业投资
• 图表64：电影票房收入
• 图表65：美国和台湾市场电子行业景气度
• 图表66：全球TFT-LCD产业MCI指数
• 图表67：DXI指数（DRAM芯片市场状况）
• 图表68：全球TFT-LCD产业MCI指数
• 图表69：货物周转量同比
• 图表70：交运行业相关数据
• 图表71：BDI波罗的海干散货指数
• 图表72：出口集装箱运价指数和吞吐量
• 图表73：规模以上快递业务收入同比