20161220-国金证券-行业比较周报_关注种植_农药_橡胶_白酒_油服_景气度提升_22页_2mb

股票投资策略报告总结

核心内容

本报告聚焦于当前市场中的通胀主线与涨价跟踪，提出了一系列行业配置建议，并结合中微观数据与行业基本面分析，为投资者提供投资方向与策略。

主要观点

• 通胀主线延续：由于经济进入淡季、市场避险情绪升温以及PPI和CPI在低基数带动下继续上升，通胀相关的消费类板块具有较强的防御性，预计仍将延续上涨趋势。
• 涨价跟踪：重点跟踪强麦、橡胶、锦纶、涤纶、乙二酸等商品的价格变化，这些商品因供给减少、需求稳定、原材料价格上涨等因素，价格出现明显上涨。
• 行业配置建议：推荐配置农业（种植、农药）、橡胶、白酒、油服等板块，同时对多个行业提出超配、标配、低配建议，主要基于行业基本面与市场趋势。

关键信息

一、通胀主线依然延续

• 原因：
  1. 经济淡季导致与投资相关的板块催化剂减少。
  2. 市场调整后，投资者避险情绪升温，通胀相关消费类板块防御性较好。
  3. PPI和CPI在低基数下继续上升，带动原油与农产品价格上涨。
• 推荐配置方向：
  • 农业（种植、农药）
  • 橡胶
  • 白酒
  • 油服

二、涨价跟踪

• 强麦：国内期货中上周涨幅最大，单周上涨5.41%。因粮食播种面积减少，价格中枢抬升不可避免，短期受天气影响收购入库受限，春节备货需求上升。
• 橡胶：橡胶期货单周上涨4%，单月上涨近40%。11月洪水影响主要产胶国产量，进入淡季后产量难以提升，而轮胎开工率好，需求维持高位。
• 锦纶、涤纶：锦纶单周上涨15%，单月上涨45%；涤纶短纤单周上涨10%，单月上涨17%。两者下游需求均为纺织服装，价格联动性强。新增产能减少与下游需求稳定增长是价格上涨主因。
• 乙二酸：单周上涨3%，单月上涨34%。受上游纯苯与下游PA66价格上涨带动，乙二酸价格快速上升。

三、中微观数据重要变化

• 农产品：强麦、大豆等价格持续上涨。
• 其他行业：电影票房收入自10月底以来连续小幅回升。

四、行业基本面跟踪

行业配置建议

附注

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