20170110-国金证券-行业比较周报_关注粘胶短纤_纯碱_白酒_黄金造纸_景气度回升_23页_2mb

股票投资策略报告总结

核心内容

本报告聚焦于当前市场中具有上涨潜力的行业及板块，重点分析了石油石化、食品饮料、造纸、黄金等领域的投资机会，并结合中微观数据变化和行业基本面进行综合评估，为投资者提供配置建议。

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主要观点

1. 市场主线与涨价主线

• 市场主线：当前市场的主线是“改革”，在两会前将持续，而涨价主线有所分化。
• 涨价机会：主要集中在石油化工和食品饮料板块，尤其是白酒和养殖板块。

2. 推荐配置方向

• 推荐行业：粘胶短纤、纯碱、白酒、黄金、造纸。
• 理由：
  • 粘胶短纤：供需结构紧张，环保压力导致产能低增长，北方雾霾停工是短期催化剂。
  • 纯碱：供给收缩、环保压力放大供需不平衡，下游需求与房地产相关。
  • 白酒：处于价量双升周期，春节前备货带动价格上涨。
  • 黄金：中长期趋势由利率和通胀主导，近期利率企稳，黄金有望反弹。
  • 造纸：供给收缩，需求保持弱增长，行业景气度回升。

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关键信息

行业表现与数据

• 尿素：上周涨0.9%，单月涨14%。原料供应紧张，成本上升，企业开工率下滑。
• 粘胶短纤：单月涨10%。产能低增长，棉花价格上涨，短期催化剂为北方雾霾停工。
• 纯碱：上周涨1.1%，单月涨16%。供给收缩，需求与房地产相关，环保压力加剧供需失衡。
• 黄金：上周涨0.42%。中长期趋势受利率和通胀影响，近期利率企稳，黄金反弹预期增强。
• DXI指数：单周涨4%，单月涨21%。反映DRAM芯片市场状况，显示电子行业景气度回升。

中微观数据变化

• 尿素、氯化钾：价格单周分别上涨2.5%和1.2%。
• 锦纶切片：单周涨2.9%，单月涨44%。
• 粘胶短纤：单周涨5.8%，两周涨9%。
• 钴：单周涨8%，单月涨15%。
• 电影票房：自10月底以来持续小幅回升。
• 高炉开工率：快速下行，已低于2月低点。

行业基本面跟踪

• 食品饮料：白酒处于价量双升周期，春节前备货推动价格上涨。
• 煤炭：需求受冬储和拉尼娜气候影响，供给收缩，电厂库存反弹。
• 钢铁：成本上涨（焦炭、铁矿石）推动价格上涨，环保限产进一步收紧供需。
• 建材：水泥价格持续上涨，玻璃价格因旺季而回调。
• 有色金属：基本金属价格上涨，黄金受利率影响波动。
• 农林牧渔：猪价可能因春节消费回升，禽类养殖利润趋稳。
• 医药生物：受益于政策和估值修复，优质白马股表现较好。
• 机械设备：工程机械销量回升，地产销售传导至投资端。
• 纺织服装：四季度销售旺季到来，冷冬可能提振需求。
• 家电：空调进入补库存周期，盈利能力提升。
• 新能源汽车：短期受政策利好反弹，但中期面临补贴减少压力。

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行业数据跟踪

4.1 煤炭、钢铁

• 煤炭期货价格上涨，库存季节性反弹。
• 螺纹钢和铁矿石价格上升，高炉开工率维持低位。

4.2 建材

• 全国水泥均价上涨，玻璃价格因旺季而下调。
• 纸浆价格上升，造纸行业供给收缩。

4.3 金属

• 锌铅、铜铝期货价格上涨，库存下降。
• 贵金属价格受利率影响，黄金反弹预期增强。

4.4 原油&化工

• 原油价格高位震荡，OPEC冻产协议未有效抑制产量。
• 化工产品如尿素、烧碱、氯化钾、粘胶短纤、锦纶切片等价格上涨。

4.5 房地产

• 30大中城市商品房成交面积小幅回升。
• 房地产投资维持稳定，利率低位支撑市场情绪。

4.6 机械

• 工程机械销量回升，反映地产和基建需求回暖。

4.7 汽车

• 汽车销量增长，重卡销量维持稳定，购置税减半政策利好乘用车。

4.8 家电

• 家电销量增长，空调进入补库存周期，预计持续一年。

4.9 农林牧渔

• 猪价可能因春节消费回升，禽类养殖利润趋稳。

4.10 白酒

• 白酒价格持续上涨，茅台和五粮液零售价走高，春节备货带动需求。

4.11 轻工制造

• 造纸行业景气度回升，木浆价格上涨，行业结构优化。

4.12 纺织服装

• 柯桥纺织价格指数和分类指数上升，冷冬可能提振销售。

4.13 医药

• 维生素和抗生素价格指数上升，反映行业景气度改善。

4.14 新能源汽车

• 锂电池上游原材料价格上涨，短期受政策利好反弹。

4.15 传媒

• 电影票房收入回升，网络直播新规出台，行业前景看好。

4.16 电子

• 电子行业景气度上升，TFT-LCD产业MCI指数和DXI指数均上涨。

4.17 交通运输

• 快递业务收入增长，BDI指数上升，反映运输行业回暖。

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其他重要信息

• 分析师信息：

  • 李立峰，分析师，执业编号：S1130515040001
  • 樊继拓、魏雪，联系人

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