20220321-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_证监会发文推进公募REITs试点_看好稳增长持续发力_13页_1mb

建筑装饰行业分析总结

核心内容

2022年3月14日至3月18日期间，建筑装饰板块（SW）整体表现略弱，周涨幅为 -1.27%，相对沪深300指数和万得全A指数分别呈现 -0.33% 和 0.04% 的超额收益。尽管整体板块表现一般，但分析师认为建筑行业仍存在多个投资机会，主要围绕 稳增长政策、绿色建筑发展和国企改革 三大方向。

主要观点

1）稳增长下基建链景气回升下的估值修复机会

• 政策背景：2月经济数据显示投资较强而实物需求仍弱，反映出稳增长政策对实体经济的支撑效果尚未完全显现。
• 预期：稳增长还将持续加码，宽货币+宽财政将进一步发力，中期基建链条景气度将上升。
• 投资建议：关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业，如 中国中铁、中国铁建、中国交建、苏交科 等。

2）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会

• 政策驱动：在“双碳”战略和绿色节能建筑政策推动下，装配式建筑、节能降碳及新能源相关基建细分领域景气度较高。
• 行业动态：《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》出台，提出推广建筑光伏、装配式建造装修等。
• 投资建议：关注装配式建筑相关企业如 鸿路钢构、华阳国际、亚厦股份、中铁装配；新能源业务转型的 中国电建、中国能建；受益于建筑光伏市场放量的 精工钢构、森特股份、东南网架；以及绿色建材租赁服务商 志特新材 等。

3）国企改革方向

• 政策背景：2022年是国企改革三年行动的收官之年，改革红利有望释放。
• 投资逻辑：关注在降本增效、新业务转型、资产重组等方面有布局的公司。
• 投资建议：重点关注 四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶 等。

关键信息

行业政策动态

• 财政部、住建部发布《中央财政城镇保障性安居工程补助资金管理办法》：

  • 补助资金实施至2025年，支持范围包括租赁住房保障、城镇老旧小区改造、城市棚户区改造。
  • 严禁将资金用于平衡预算、偿还债务等非建设用途。
  • 支持方式包括投资补助、项目资本金注入、贷款贴息等。

• 证监会推进公募REITs试点：

  • 指导交易所研究制定基建REITs扩募规则，推动保障性租赁住房REITs试点项目落地。
  • 有助于拓宽基建项目资金来源，吸引社会资本参与，促进行业向新发展模式转型。

行业数据更新

• 1-2月固定资产投资：

  • 全国固定资产投资同比增长 12.2%，其中 基础设施投资 增长 8.1%。
  • 制造业投资增长 20.9%，房地产开发投资增长 3.7%。
  • 固定资产投资增速明显加快，但实物需求仍偏弱。

• 建材品类表现：

  • 水泥产量同比下降 17.8%，平板玻璃产量增长 2.0%，建筑装潢材料零售增长 6.2%。

行业新闻

• 武汉、广西、成渝、湖北、江苏等地持续推进交通基础设施建设。
• 住建部部署城市运行管理服务平台建设，推动“一网统管”。
• 国家发改委发布《2022年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》。

板块上市公司重点公告

• 华设集团：2021年营收增长 8.74%，净利润增长 5.28%。
• 中工国际：1-2月新增国际工程业务合同额 6.87亿美元。
• 中材国际：1-2月新签合同额 55.07亿元，在手合同额 997.95亿元。
• 中国海诚：2021年净利润同比增长 151.82%。
• 华铁应急：1-2月营收同比增长超 60%，高空作业平台板块增长超 119%。
• 中国化学：拟回购股份用于股权激励，金额 4-8亿元。
• 国检集团：董事长增持公司股份，控股股东拟继续增持 5,000万至8,000万元。
• 苏交科：副董事长通过大宗交易减持股份 8,482,000股。

本周行情回顾

• 建筑装饰板块（SW）周涨幅为 -1.27%。
• 沪深300指数周涨幅为 -0.94%，万得全A指数周涨幅为 -1.31%。
• 个股表现分化，浙江建投、启迪设计、江河集团、广田集团、中国海诚 为涨幅榜前五；北方国际、蒙草生态、四川路桥、中国核建、东珠生态 为跌幅榜后五。

风险提示

• 疫情超预期
• 房地产信用风险失控
• 政策定力超预期
• 国企改革进展低于预期

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：个股涨幅相对大盘 >15%
  • 增持：个股涨幅相对大盘 5%-15%
  • 中性：个股涨幅相对大盘 -5%~5%
  • 减持：个股涨幅相对大盘 -15%~-5%
  • 卖出：个股涨幅相对大盘 <-15%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数涨幅相对大盘 >5%
  • 中性：行业指数涨幅相对大盘 -5%~5%
  • 减持：行业指数跌幅相对大盘 >5%

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