20220904-光大证券-建材_建筑及基建公募REITs周报_国常会再吹_稳增长_暖风_证监会发文加快REITs常态化发行_19页_1mb

行业研究总结

核心内容

本报告分析了2022年8月27日至9月2日期间，建材、建筑及基建公募REITs行业的市场表现和政策动向，重点围绕“稳增长”政策对基建和房地产市场的支持、新能源领域政策的持续发力，以及REITs常态化发行的推进。

主要观点

国常会推动“稳增长”政策

• 国务院常务会议提出稳经济接续政策细则将在9月上旬全面推出。
• 金融工具支持领域扩围，包括老旧小区改造、省级高速公路等。
• 鼓励灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款，以促进房地产市场恢复，进而带动消费建材估值修复。
• 这些举措有望支撑四季度财政支出，维持下半年基建高速增长。

新能源政策利好

• 工信部等五部门发布《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》，聚焦储能装备等电力装备领域。
• 山东省发布政策支持可再生能源发展，推动深远海海上风电基地建设，探索分布式光伏融合发展模式。
• 推动“绿电入鲁”，鼓励参与大型风电光伏基地建设，提升新型储能应用水平。
• 海洋光伏和抽水蓄能成为沿海地区发展重点，建议关注相关制造企业如纳川股份、阳光电源、巨力索具、亚星锚链等。

REITs常态化发行加速

• 证监会与发改委联合发布十条措施，加快基础设施REITs常态化发行。
• 首批3只保障性租赁住房REITs上市，市场反应热烈，均触及30%涨停。
• 预计REITs申报流程将缩短，挂牌节奏加快，建议关注运营资产占比高或已有资产挂牌REITs平台的企业。

关键信息

市场表现

• 建材指数：-1.50%
  • 其他结构材料指数：+4.09%
  • 玻璃纤维指数：-4.42%
• 建筑指数：+0.33%
  • 基建建设指数：+1.79%
  • 专业工程及其他指数：-2.33%
• 基建公募REITs板块：平均涨跌幅为+6.16%，其中红土深圳安居REIT涨幅最大（+37.16%），鹏华深圳能源REIT跌幅最大（-1.32%）。

高频数据跟踪

• 水泥行业：
  • PO42.5水泥均价：459元/吨，环比+0.14%
  • 全国水泥出货率：62.53%，环比+1.13pcts
  • 全国水泥库容比：66.00%，环比+1.50pcts
• 玻璃行业：
  • 玻璃现货价格：1,701元/吨，环比-0.64%
  • 玻璃期货主力合约结算价：1,423元/吨，环比-2.47%
  • 浮法玻璃在产产能：255条，行业产能利用率：85.05%，环比+0.49%
• 玻纤行业：
  • OC中国缠绕直接纱价格：5,750元/吨，环比持平
  • 重庆国际G75电子纱价格：9,250元/吨，环比持平
• 原燃材料价格：
  • 动力煤：735元/吨，环比持平
  • LNG出厂价格：6,782元/吨，环比-0.63%
  • 重质纯碱：2,615元/吨，环比-0.19%
  • SBS改性沥青：5,350元/吨，环比持平
  • PVC：6,454.29元/吨，环比-1.20%
  • HDPE：8,500元/吨，环比+0.59%
  • PP-R：9,050元/吨，环比+0.56%
  • 丙烯酸乳液：7,566.67元/吨，环比-4.62%
  • 钛白粉：17,500元/吨，环比持平

投资建议

建筑板块

• 推荐：建筑央企（中国建筑、中国电建、中国中铁等），设备租赁（华铁应急），保障房趋势（华阳国际、鸿路钢构、亚厦股份等）。
• 优选组合：
  • 华铁应急（14XPE，看好设备租赁赛道）
  • 鲁阳节能（20XPE，要约收购落地）
  • 中国电建（0.9XPB，绿电运营投资机会）
  • 旗滨集团（9XPE，浮法玻璃业绩弹性）
  • 中国建筑（0.5XPB，建筑及地产业务逆势扩张）
  • 凯盛科技（34XPE，新材料价值发现）

建材板块

• 推荐：浮法玻璃（旗滨集团、金晶科技）、管道企业（东宏股份）、新材料（鲁阳节能）。
• 优选组合：
  • 华铁应急（14XPE）
  • 鲁阳节能（20XPE）
  • 中国电建（0.9XPB）
  • 旗滨集团（9XPE）
  • 中国建筑（0.5XPB）
  • 凯盛科技（34XPE）

风险分析

• 基建投资不及预期
• 地产投资大幅下滑
• 原燃料价格上涨
• 疫情反复

估值方法说明

本报告中的估值基于多种假设，可能存在偏差。所有估值方法及模型均有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

作者信息

• 分析师：孙伟风（S0930516110003）
• 分析师：冯孟乾（S0930521050001）
• 联系人：陈奇凡（021-52523819）
• 联系人：高鑫（021-52523872）