20230523-华鑫证券-北京君正-300223.SZ-公司事件点评报告_业绩短期承压_车规级芯片前景广阔_5页_234kb

北京君正（300223SZ）2023 Q1报告总结

近况

• 2022年业绩短期承压：营收同比增长261%，但净利润同比下降1479%，主要因消费电子产品需求疲软导致毛利率下降。
• 2023年一季度：营收指标同比下滑，净利润跌幅更大，体现市场复苏压力。

投资看点

• 产品多元布局：存储芯片收入增长1280%，是增长核心，智能视频芯片等板块出现萎缩，但模拟及互联芯片增长1601%。
• 战略导向：推进“计算+存储+模拟”，瞄准汽车电子、工业、医疗、AIoT等应用场景。
• 车规级芯片：车规SRAM/DRAM全球市场名列前茅，Flash芯片销量同比增长显著，受益于汽车电子智能化趋势。

财务数据预测（2023–2025）

• 营收：预计逐年增幅92%、177%、185%，到达5907亿元。
• EPS：18.1元、23.6元、29.3元，对应PE估值分别为50、39、31倍。

风险提示

• 下游需求恢复不及预期、行业竞争加剧、新品市场拓展进度风险等。

结论

维持“买入”评级，观点担忧短期业绩承压，但长期受益战略调整与周期复苏。当前重点在车规芯片增长及AIoT融合。