20160110-中国银河-轻工制造行业周报_提升对业绩关注度_期待转型成果落地_35页_1mb

报告摘要

轻工制造业周报总结

核心内容

2016年1月10日发布的轻工制造业周报指出，当前市场整体处于估值高企、预期释放完毕的状态，利润未见明显增长导致股价难以上行。汇率超预期贬值成为暴跌催化剂，短期风险偏好难以回升。报告建议投资者关注业绩稳健、转型成果可期的“轻工白马”组合，包括索菲亚、美克家居、晨鸣纸业、晨光文具、劲嘉股份、奥瑞金、东风股份等。同时，对宜华木业、劲嘉股份的调研纪要表示关注，下周将对瑞贝卡、太阳纸业、美克家居进行调研。

主要观点

业绩与转型：市场对业绩的关注度提升，建议关注业绩增长和转型落地的公司。
白马组合：推荐业绩稳定、成长性强的白马股，如索菲亚、晨鸣纸业、奥瑞金等。
政策催化：电子发票全面推广、互联网+税务计划等政策将带来行业增长机遇。
行业数据：造纸、塑料包装、金属包装等细分行业价格波动明显，家具零售额增长，金银珠宝价格上升。
公司动态：多家公司发布重要公告，如晨鸣纸业增持股份、索菲亚加强互联网布局、奥瑞金参股中粮包装等。

关键信息

1. 标的推荐

索菲亚：
- 持股计划绑定多方利益，具备调动数十亿元资源的潜力。
- 橱柜产能逐步释放，司米橱柜高速增长。
- 加强前端门店销售与后端智能化制造，力争有质量的高增长。
- 有望成为大家居龙头，推荐评级。
晨鸣纸业：
- 大股东持续增持H股，为未来成长奠定基础。
- 当前市值对应估值较低，市净率已破净。
- 造纸行业或迎来供给侧改革，处于合理左侧投资区间。
- 推荐评级。
奥瑞金：
- 拟定向增发，大股东与管理层共认购40%，价格具备安全边际。
- 参股中粮包装，发力两片罐业务。
- 投资永新股份，涉足软包装市场。
- 产业并购基金开始发力，与动吧体育合作布局体育产业。
- 推荐评级。
东港股份：
- 互联网+税务计划推动电子发票发展，预计行业催化剂将至。
- 与支付宝合作，获取数据资源，提升营销能力。
- 管理层背景深厚，二股东大规模增持，高管利益绑定。
- 有望成为电子发票寡头之一，推荐评级。
青岛金王：
- 收购韩亚与月沣，加速布局化妆品生态圈。
- 股权绑定重要利益方，推动美妆产业链发展。
- 预计2016年净利润近2亿元，美妆产业链第一股。
- 推荐评级。

2. 公司重要公告

包装印刷造纸：
- 上海绿新控股股东承诺不减持股份。
- 晨鸣纸业大股东增持H股和B股。
- 美盈森投资建设战略性包装工业4.0项目。
家具与其他家用轻工：
- 索菲亚对极点三维增资扩股。
- 宜华木业收购新加坡上市公司华达利。
- 好莱客控股股东增持股份。
文娱用品：
- 海伦钢琴发布非公开发行股票上市公告书。
互联网彩票与电子发票：
- 拓维信息、综艺股份停牌筹划重大事项。
- 安妮股份复牌。
- 鸿博股份发布员工持股计划。
美妆珠宝首饰：
- 金一文化参与认购河南一恒贞珠宝股份。
- 青岛金王拟收购浙江金庄。

3. 行业上下游数据

造纸业：
- 瓦楞纸、牛卡纸价格微涨，国内纸浆价格保持稳定。
- 国际浆价疲软，部分浆厂停机检修，影响市场供需。
塑料包装：
- 原油、PVC、LLDPE价格下跌。
金属包装：
- 镀锡薄板价格下跌，各地差异较大。
家具产业：
- 2015年11月零售额增速累计16.02%。
金银珠宝业：
- 黄金与白银价格均上涨。
制鞋业：
- 牛皮价格维持稳定。
文娱行业：
- 文具玩具出口增速下降，彩票销售遇冷。
原木：
- 进口增速下降，维持弱平衡。
商品房：
- 销售面积和金额回暖。
卷烟：
- 产量增长趋缓。
软饮料：
- 生产疲软。

4. 要闻采撷

造纸业：
- 2016年表现略好于2015年，但行业仍面临挑战。
- 国际浆价疲软，国内纸浆价格持续低迷。
- 2016年新增产能将对市场形成冲击。
互联网彩票：
- 2015年体彩销量达1664亿元，筹集体彩公益金415亿元。
- 互联网彩票重启，政策支持。
美妆珠宝：
- 雅芳传退出中国，中国式直销模式没落。
电子发票：
- 全面推广成定局，路径选择是关键。
- 电子发票具备无纸化、便利性、经济性，有助于税务信息化和节能减排。
- 当前推广模式存在成本高、门槛高等问题，需优化。