20231023-首创证券-贝斯特-300580.SZ-23年三季报点评_业绩增长符合预期_静待转型成果落地_3页_384kb

贝斯特(300580) 2023年三季报业绩总结

核心业绩

2023年前三季度公司实现营收1007亿元，同比增长2674%，归母净利润210亿元，同比增长3673%。第三季度单季度营收373亿元，同比增长2245%，归母净利润80亿元，同比增长916%。

经营分析

• 增长动力： 涡轮增压业务持续增长，轻量化结构件、高附加值精密零部件及氢燃料电池部件快速放量。
• 盈利能力： 毛利率达34.53%，同比提升0.5pct；净利率达21.03%，同比提升14.2pct。第三季度毛利率达36.49%，净利率达21.83%。
• 费用控制： 销售/管理/研发/财务费用率环比变动+0.28%/ -1.60%/ -0.75%/ +2.16%。
• 汇兑影响： 利润增速低于营收增速，主要原因为汇兑收益减少。

业务展望

• 涡轮增压： 受益于排放标准升级与新能源车（尤其是混动）增长，公司覆盖纯电、氢能、混动技术路线，预计营收稳步增长。
• 新兴业务： 子公司宇华精机拓展高精度滚珠/滚柱丝杠副等产品，瞄准高端机床、半导体装备、自动化等领域。

投资建议与评级

• 估值： 首创证券预计2023-2025年营收分别为140、187、221亿元，净利润分别为29、38、45亿元。当前市值对应PE为162、126、105倍。
• 评级： 维持“买入”评级。

风险提示

• 原材料价格波动
• 产能爬坡不及预期
• 客户拓展受阻
• 新能源汽车销量不达预期