20210123-中泰证券-钢铁行业周报_钢市呈淡季特征_12页_1mb

钢铁行业分析总结

核心内容概览

钢铁行业在2021年初进入淡季，整体表现中性。市场走势显示，钢铁板块上涨1.80%，但相比沪深300指数仍有所落后。钢价和矿价呈现弱势和高位震荡，库存持续累积，高炉开工率小幅下滑，盈利水平有所下降。分析师建议关注板材和新材料领域的投资机会。

主要观点

• 市场表现：钢铁板块本周上涨1.80%，但年初至今涨幅仅为4.36%，落后于沪深300指数。
• 钢价走势：钢价指数周环比下降0.58%，其中板材跌幅更大，热轧卷板价格下跌2.83%。
• 库存情况：钢材社会库存连续四周累积，创近五年新高，表明需求减弱。
• 开工率变化：高炉开工率和产能利用率小幅下滑，电炉开工率也有所下降，受环保政策影响。
• 盈利状况：主流钢种盈利下降，部分产品毛利率转为负值，显示行业面临较大压力。
• 投资建议：关注板材类标的如宝钢股份、华菱钢铁等，以及技术领先的材料类公司如永兴材料、甬金股份等。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数：33家
• 行业总市值：783,632.37百万元
• 行业流通市值：632,787.71百万元

钢铁价格表现

• 螺纹钢主力合约：4294元/吨，周环比下降1.51%
• 热轧卷板主力合约：4362元/吨，周环比下降2.83%
• 铁矿石主力合约：1046.5元/吨，周环比下降0.62%

库存情况

• 五大品种社会库存：1014.56万吨，环比增加71.82万吨
• 厂库库存：594.97万吨，环比增加19.10万吨

开工率与产能利用率

• 全国高炉开工率：65.47%，环比下降0.83PCT
• 唐山高炉开工率：65.94%，环比下降0.73PCT
• 全国电炉开工率：68.37%，环比下降1.49PCT
• 钢厂进口矿库存天数：29天，环比增加3天

盈利情况

• 热轧卷板（3mm）毛利下降82元/吨，毛利率降至-3.43%
• 冷轧板(1.0mm)毛利下降164元/吨，毛利率降至-0.47%
• 螺纹钢(20mm)毛利下降97元/吨，毛利率降至-5.38%
• 中厚板(20mm)毛利下降72元/吨，毛利率降至-8.12%

重要事件

• 中信特钢：子公司竞得上海电气集团钢管有限公司40%股权，成交价格为4.00亿元。
• 宝钢股份：2020年度预计实现归母净利润125-131亿元，同比增长1%-6%。
• 宝钢股份：拟回购A股股份，金额不超过40亿元，用于股权激励计划。
• 攀钢钒钛：2020年度预计实现归母净利润2-2.4亿元，同比降低83%-86%。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济大幅下滑，可能导致需求承压。
• 供给压力：供给端压力持续增加，可能对钢价造成下行压力。

投资策略

• 关注板材类股票如宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、南钢股份等，这些公司可能在旺季来临前因物资准备不足而出现阶段性价格弹性。
• 新材料领域可关注技术领先的公司如永兴材料、甬金股份、云海金属、久立特材、中信特钢等。
• 重点关注钢铁行业与宏观经济及原材料价格的关系，适时调整投资策略。

评级说明

• 股票评级：买入（预期涨幅15%以上）、增持（预期涨幅5%-15%）、持有（预期涨幅-10%~5%）、减持（预期跌幅10%以上）
• 行业评级：增持（预期涨幅10%以上）、中性（预期涨幅-10%~10%）、减持（预期跌幅10%以上）

重要声明

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