20211024-开源证券-煤炭开采行业周报_保供增产逐步落实_政策发力煤价高位回落_23页_2mb

煤炭行业周报总结

核心内容

2021年10月24日发布的煤炭行业周报，分析了当周（10月18日-22日）煤炭市场走势、产业链表现及政策动向，重点强调了保供增产政策对煤炭价格的影响，以及行业未来发展趋势。

主要观点

1. 煤价走势

• 动力煤价格维持高位，秦港Q5500现货价格为2343元/吨，环比上涨2.18%，但受政策控价影响，高位回调。
• 本周港口动力煤价格小涨，产地价格大涨，期货价格大跌。
• 国际动力煤价格大跌，欧洲ARA港、理查德RB港、纽卡斯尔NEWC港价格分别下跌14.43%、7.19%、7.38%。
• 焦煤价格基本稳定，港口和产地价格持平，但焦煤期货价格大跌20.45%。

2. 供需情况

• 需求端：电厂日耗回落至季节性低位，但仍高于往年同期，冬储补库需求增加，非电用煤积极采购，整体需求持续旺盛。
• 供给端：保供政策全面宽松，日产量超过1160万吨，创年内新高，但供给增量仍不及需求增量，紧供给矛盾依然存在。
• 焦炭：焦炭需求偏弱，焦企开工率下降，库存微涨，焦炭价格保持稳定。
• 焦煤：受动力煤保供影响，部分配焦煤品种供给减少，运力受限，但蒙煤进口有所增加，受疫情扰动影响。

3. 政策动向

• 国家发改委召开专题会议，研究对煤炭价格进行干预，推动价格回归合理区间。
• 四大煤炭集团作出稳价承诺，承诺在供暖季期间动力煤价格控制在1800元/吨以下。
• 国资委将能源保供任务纳入央企考核，推动优质产能释放。
• 国家矿山安全监察局加快释放优质产能，强化安全监管，推动手续不全煤矿尽快投产。

4. 市场表现

• 煤炭板块本周小跌3.72%，跑输沪深300指数4.28个百分点。
• 中国神华、平煤股份、盘江股份、陕西煤业、淮北矿业等公司表现较好，部分公司如山煤国际、平煤股份、山西焦煤跌幅较大。
• 煤炭板块市盈率（PE）为11.8倍，市净率（PB）为1.62倍，均处于A股倒数位置。

5. 行业动态

• 国家统计局数据显示，9月份全国原煤产量同比下降0.9%，但进口量同比大幅增长76.0%。
• 9月份全国发电量同比增长4.9%，火电增长5.7%，水电下降0.3%。
• 秦皇岛港建立“6+N”电煤运输保障机制，确保冬季用煤高峰期间运输畅通。
• 内蒙古自治区推动煤矿产能释放，落实中长期合同，保障能源供应。

关键信息

• 政策干预：发改委将依法对煤炭价格进行干预，推动价格回归合理区间，四大集团承诺稳价。
• 产能释放：保供政策推动日产量创年内新高，但部分煤矿仍需时间完成生产准备。
• 价格波动：动力煤价格高位回落，焦煤价格保持稳定，但期货价格大幅下跌。
• 市场表现：煤炭板块整体表现不佳，但部分公司如中国神华、兖州煤业等业绩增长显著。
• 行业数据：
  • 9月份全国原煤产量33410万吨，进口量3288.3万吨，同比分别增长-0.9%、+76.0%。
  • 全国统调电厂存煤水平持续上升，供煤大于耗煤110万吨。
  • 9月份全国发电量6751亿千瓦时，火电增长5.7%，水电下降0.3%。
  • 焦炭库存微涨，焦炭需求偏弱，焦炭价格维持稳定。

重点受益标的

风险提示

• 经济增速下行风险：若经济增速放缓，煤炭需求可能受到影响。
• 供需错配风险：若供给增长不及需求，煤价可能继续上涨。
• 可再生能源加速替代风险：新能源发展可能对煤炭需求形成压力。

图表概览

• 图1：煤炭板块跑输沪深300指数4.28个百分点。
• 图2：主要煤炭上市公司涨少跌多。
• 图3：煤炭板块市盈率PE为11.8倍。
• 图4：煤炭板块市净率PB为1.62倍。
• 图5-13：煤炭及煤焦钢产业链各项指标变化，包括价格、库存、期货等。

总结

总体来看，2021年四季度煤炭行业仍处于紧供给状态，但政策干预力度加大，煤价高位回调，有望逐步回归合理区间。尽管短期内需求依然旺盛，但供给增量可能难以完全满足需求，需关注产能释放进展和政策变化。市场表现方面，煤炭板块整体偏弱，但部分优质企业仍具备增长潜力。政策层面，国家发改委、国资委等多部门协同推进保供稳价，推动煤炭行业健康发展。