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报告摘要

钢铁行业周报总结（2014/03/24—2014/03/30）

核心内容

本周钢铁行业整体表现较为平稳，钢价小幅上涨，吨钢毛利上升，但市场仍面临较大压力。社会钢材库存下降，但铁矿石库存上升，显示供需关系的复杂变化。同时，钢铁行业内部存在结构性问题，如库存高企、亏损面扩大、产能过剩等，导致部分企业面临严重财务压力，甚至停产。部分钢企开始尝试通过重构物流体系、发展电子商务等方式寻求转型。

主要观点

钢价变化：本周加权钢价较上周上升0.06%至3452元/吨，其中螺纹钢、高线价格微涨，热卷、冷板、中板价格略有波动，300系热轧不锈钢价格下降1.35%，400系热轧不锈钢价格保持稳定。
进口铁矿石与焦炭价格：进口铁矿石价格上升2.82%，而国内铁矿石价格下降3.88%；焦炭价格下降4.04%，主焦煤价格保持稳定。
吨钢毛利：本周吨钢毛利小幅上涨，加权毛利上涨40元至138元/吨，螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板毛利分别上涨46、41、40、23、41元。
社会库存与铁矿石库存：社会钢材库存下降2.21%至1773万吨，主要港口铁矿石库存上升1.03%至10200万吨，显示市场供需关系的微妙变化。
行业基本面：2013年钢铁行业全行业利润仅为228亿元，亏损面达18.6%，吨钢利润仅36元，行业整体仍处于微利甚至亏损状态。
企业动态：海鑫钢铁被证实停产，实际债务可能超过30亿元；16家钢企存货增长17%达450亿元；新钢与河钢集团分别发布3月部分产品调价信息，价格整体下调。

关键信息

钢价与库存

本周加权钢价上升0.06%至3452元/吨。
螺纹、高线、热卷、冷板、中板价格分别变化0.24%、0.06%、0%、-0.44%、0.03%。
300系热轧不锈钢价格下降1.35%至14600元/吨，400系热轧不锈钢价格保持稳定。
社会钢材库存下降2.21%至1773万吨，其中螺纹、高线库存分别下降3.32%、3.64%。
主要港口铁矿石库存上升1.03%至10200万吨。

企业动态与市场趋势

海鑫钢铁停产，实际债务或超30亿元，引发行业对资金链紧张的关注。
16家钢企存货增长17%达450亿元，显示行业库存压力。
新钢与河钢集团发布3月部分产品调价信息，价格整体下调，反映出市场疲软。
钢铁行业PMI指数持续下降，显示市场需求仍低迷，但改善幅度有限。

行业估值与投资建议

申万钢铁重点公司估值表显示，钢铁板块相对PB为0.65，高于历史平均水平。
投资建议：维持行业中性评级，重点推荐久立特材、宝钢股份、包钢股份等受益于油气与核电产业链景气的公司，同时关注低估值高弹性品种如沙钢股份、方大特钢、抚顺特钢、中原特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴。
钢铁行业整体处于微利阶段，部分企业亏损严重，行业需进一步整合与转型。