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钢铁行业周报总结（2014年3月17日—2014年3月23日）

核心内容概览

本周钢铁行业整体呈现小幅上涨趋势，加权钢价上升0.06%至3450元/吨，吨钢毛利小幅上涨。然而，行业仍面临严峻挑战，1月份钢铁企业亏损面达44.32%，粗钢日产量创新高，显示行业“冬天”尚未结束。

主要观点

• 钢价走势：本周加权钢价较上周上升0.06%至3450元/吨，螺纹、高线、热卷、冷板、中板价格分别变化0.55%、0.09%、0%、-0.35%、-0.09%。
• 原材料价格：进口铁矿石价格下滑1.39%至710元/吨，焦炭价格下降1.98%至990元/吨。
• 吨钢毛利：本周吨钢毛利小幅上涨，加权、螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润分别变化17、29、17、15、2、12元。
• 库存变化：钢材社会库存下降0.14%至1381万吨，港口铁矿石库存保持不变。
• 行业现状：钢铁行业效益持续低迷，1月亏损11.34亿元，粗钢日产量达221.69万吨，创历史新高，行业仍处于调整期。

关键信息

钢价变化

重点公司估值表

本周重要事件

1. 行业亏损加剧：1月钢铁企业亏损面达44.32%，粗钢日产量创新高，显示行业进入深度调整期。
2. 新型城镇化规划：有助于拉动建筑钢材、农村基础设施钢材需求，为行业提供潜在增长动力。
3. 价格政策调整：
   • 马钢：3月21日出台4月产品价格政策，部分产品价格下调，如热卷、冷轧、中板等。
   • 河北钢铁集团：3月20日调整板材产品价格，对2月资源进行不同地区追补。

投资建议

• 维持行业中性评级：行业基本面未明显改善，需谨慎看待短期走势。
• 重点推荐公司：
  • 久立特材：受益于油气与核电产业链景气，评级为增持。
  • 宝钢股份：吨钢毛利持续业内第一，评级为买入。
  • 包钢股份：有长期资产注入预期，评级为买入。
  • 低估值高弹性品种：如沙钢股份、方大特钢、抚顺特钢、中原特钢、*ST 鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴。

图表说明

• 图1：钢材产品加权价格上升0.06%至3450元/吨。
• 图2：螺纹、高线价格分别变化0.55%、0.09%。
• 图3：热卷、冷板、中板价格分别变化0%、-0.35%、-0.09%。
• 图7：沪线螺终端采购量上升20.29%。
• 图13：国内现货铁矿石价格变化0%，进口现货铁矿石价格下降1.39%。
• 图14：焦炭价格下降1.98%，主焦煤价格稳定。
• 图16：螺纹、高线现货吨毛利分别变化29、17元。
• 图17：热卷、冷板、中板现货吨毛利分别变化15、2、12元。
• 图18：钢材社会库存下降0.14%。
• 图19：港口铁矿石库存保持不变。

行业展望

• 需求端：新型城镇化政策将推动建筑钢材、农村建设钢材需求。
• 供给端：钢企尚未减产，仍保持高产量，行业供大于求问题仍未解决。
• 原材料端：铁矿石价格持续下跌，企业期望通过原料价格下降提升盈利。
• 政策端：《中国铁矿中长期发展规划》启动，旨在提高国产矿比例，减少对进口依赖。

总结

2014年3月钢铁行业整体小幅回暖，但行业亏损面扩大，行业寒冬尚未结束。需关注行业政策变化、原材料价格波动及需求端的拉动因素。投资方面，建议关注受益于政策利好及具备成本控制能力的公司。