20140616-申万宏源-钢铁行业_周报-本周钢价均降幅0.53_吨钢毛利小幅上涨_14页_638kb

钢铁行业周报总结（2014年6月9日—2014年6月15日）

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现较为疲软，钢价均降幅为0.53%，吨钢毛利小幅上涨。行业面临产能过剩、环保压力、市场需求不足等多重挑战，同时也在寻求转型和优化。

主要观点

• 钢价变化：本周加权钢价下降0.53%至3386元/吨，其中螺纹、高线、热卷、冷板、中板价格分别下降0.84%、0.51%、0%、0.22%、0.09%。无缝管、焊管价格分别保持不变和小幅上涨0.31%。
• 原材料价格：国内铁矿石价格维持不变，进口铁矿石价格下降3.13%。焦炭、主焦煤价格未变，硅铁价格上涨1.32%，废钢价格下降1.02%。
• 吨钢毛利：本周吨钢毛利小幅上涨，加权毛利上涨1元，螺纹钢下降12元，高线下降3元，热卷上涨11元，冷板上涨5元，中板上涨9元。
• 库存变化：钢材社会库存下降1.78%至1268万吨，港口铁矿石库存下降0.19%至10577万吨。
• 行业困境：中国钢铁产能利用率低于76%，过剩产能达1.8亿-2.4亿吨，行业面临环保、产能过剩、结构调整等多重压力，2014年一季度行业亏损严重。
• 投资建议：维持行业中性评级，建议关注受益油气与核电产业链的久立特材、包钢股份，以及低估值高弹性品种如沙钢股份、方大特钢、抚顺特钢、中原特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴。

关键信息

1. 钢价变动

• 加权钢价：3386元/吨，周环比下降0.53%。
• 螺纹钢：3173元/吨，周环比下降0.84%。
• 高线：3285元/吨，周环比下降0.51%。
• 热卷：3398元/吨，周环比下降0%。
• 冷板：4177元/吨，周环比下降0.22%。
• 中板：3456元/吨，周环比下降0.09%。
• 无缝管：3850元/吨，周环比下降0%。
• 焊管：3230元/吨，周环比下降0.31%。
• 300系热轧不锈钢：17500元/吨，周环比下降1.69%。
• 400系热轧不锈钢：8300元/吨，周环比下降0%。

2. 原材料价格

• 国内铁矿石：761元/吨，周环比变化0%。
• 进口铁矿石：620元/吨，周环比下降3.13%。
• 焦炭：900元/吨，周环比变化0%。
• 主焦煤：970元/吨，周环比变化0%。
• 硅铁：5750元/吨，周环比上涨1.32%。
• 废钢：1940元/吨，周环比下降1.02%。

3. 库存情况

• 社会库存：1268万吨，周环比下降1.78%。
• 港口铁矿石库存：10577万吨，周环比下降0.19%。
• 螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存：分别下降2.55%、3.03%、1.48%、0.68%、1.75%。

4. 国际市场钢价

• 美国热轧：750美元/吨，周环比变化0%。
• 欧盟热轧：590美元/吨，周环比下降1.17%。
• 东南亚热轧：540美元/吨，周环比变化0%。
• 美国冷轧：882美元/吨，周环比下降0.68%。
• 欧盟冷轧：701美元/吨，周环比下降0.99%。
• 东南亚冷轧：635美元/吨，周环比变化0%。
• 美国热镀锌：970美元/吨，周环比下降0.61%。
• 欧盟热镀锌：701美元/吨，周环比下降0.99%。
• 东南亚热镀锌：670美元/吨，周环比变化0%。
• 美国中厚板：915美元/吨，周环比变化0%。
• 欧盟中厚板：687美元/吨，周环比下降1.01%。
• 东南亚中厚板：545美元/吨，周环比变化0%。
• 美国螺纹钢：755美元/吨，周环比下降0.79%。
• 欧盟螺纹钢：645美元/吨，周环比变化0%。
• 东南亚螺纹钢：530美元/吨，周环比变化0%。

重点公司估值表

其它重要事件

• 国内重点钢企粗钢日产量：5月下旬旬环比下降1.85%至176.73万吨。
• 钢铁产能利用率：低于76%，过剩产能达1.8亿-2.4亿吨。
• 武钢股份调价：7月份部分产品价格调整，酸洗钢和取向硅钢部分上调。
• 沙钢建材调价：6月中旬螺纹钢价格下调，部分规格加价。
• 行业转型：电商化趋势明显，钢材在电商平台销量有望提升至20%-30%。
• 政策支持：国务院推动兼并重组，提高产业集中度，优化资源配置。

行业展望

• 行业现状：面临产能过剩、环保压力、市场需求不足等多重困境。
• 未来方向：行业需加快转型步伐，推动电商化、环保升级、兼并重组。
• 政策导向：国家支持兼并重组，优化资源配置，提升行业集中度。
• 企业应对：需在政策扶持下加快产品升级，谨慎对待电商建设，合理应对市场变化。

风险提示

• 行业仍处于调整期，需警惕市场波动、政策变化及企业经营风险。
• 投资决策应结合个人实际情况，不应仅依赖投资评级。