20140224-申万宏源-钢铁行业_周报-本周钢价均降幅_0.06_吨钢毛利小幅上涨_14页_977kb

2014年2月钢铁行业周报总结

核心内容概述

2014年2月17日至23日，钢铁行业整体呈现小幅价格下降趋势，但吨钢毛利有所上涨。市场关注点主要集中在钢价走势、库存变化、铁矿石及焦煤价格波动以及重点企业的价格政策调整上。

主要观点

• 钢价小幅下降：本周加权钢价环比下降0.06%，至3523元/吨。
• 吨钢毛利上涨：尽管钢价小幅下跌，但吨钢毛利有所上升。
• 社会库存下降：本周钢材社会库存下降0.14%，至1403万吨。
• 铁矿石库存上升：主要港口铁矿石库存上升0.5%，至9637万吨。
• 重点公司估值：钢铁板块相对PB为0.65，高于历史平均水平，部分公司如宝钢股份、方大特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份等被重点推荐。

钢价与库存变化

钢价变化

• 国内铁矿石：价格为936元/吨，周环比增长0%。
• 进口现货铁矿石：价格为820元/吨，周环比下降2.4%。
• 钢材价格：
  • 螺纹：3351元/吨，环比下降0.27%
  • 高线：3396元/吨，环比下降0.41%
  • 热卷：3464元/吨，环比持平
  • 冷卷：4379元/吨，环比持平
  • 普板：3484元/吨，环比上升0.4%
  • 镀锌板：4550元/吨，环比上升0.4%
  • 300系冷轧不锈钢：15300元/吨，环比下降0.6%
  • LME三月期镍价：14365美元/吨，环比上升0.9%

库存变化

• 社会库存：下降0.14%，至1403万吨。
• 港口铁矿石库存：上升0.5%，至9637万吨。
• 具体库存变化：
  • 螺纹、高线库存不变。
  • 热轧库存上升0.27%，至361万吨。
  • 冷轧库存下降1.47%，至160万吨。
  • 中板库存下降1.47%，至134万吨。

铁矿石与焦煤价格

• 国内铁矿石：价格为936元/吨，周环比增长0%。
• 进口铁矿石：价格为820元/吨，周环比下降2.4%。
• 焦炭：价格为1100元/吨，周环比增长0%。
• 主焦煤：价格为1040元/吨，周环比下降3.7%。
• 硅铁：价格为6100元/吨，周环比增长0%。
• 废钢：价格为2050元/吨，周环比下降1.44%。

重点公司与投资建议

重点公司估值

• 宝钢股份：评级为“买入”，PE为6，PB为0.7。
• 方大特钢：评级为“增持”，PE为8，PB为2.4。
• *ST鞍钢：评级为“中性”，PE为25，PB为0.5。
• 凌钢股份：评级为“中性”，PE为54，PB为1.0。
• 新钢股份：评级为“增持”，PE为139，PB为0.9。
• 包钢股份：评级为“增持”，PE为108，PB为2.1。
• 酒钢宏兴：评级为“增持”，PE为20，PB为1.1。

投资提示

• 建议重点关注低估值高弹性品种：方大特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴。
• 同时关注吨钢毛利持续业内第一的宝钢股份，以及长期资产注入预期的包钢股份。

其他重要事件

1. 粗钢日均产量回升：

   • 2月上旬全国粗钢日均产量为206.6万吨，旬环比增加5.2%。
   • 重点钢企库存量旬环比增加20%，创下历史新高。
   • 业内人士分析认为，后期产量增速可能放缓，库存压力或将转移至钢厂。

2. 中信泰富铁矿石价格预期：

   • 预计2014年铁矿石价格将维持在每吨120至130美元之间。
   • 铁矿石价格受中国经济及全球经济发展影响。

3. 本钢3月份价格政策：

   • 热轧板卷、普冷、镀锌、酸洗、冷硬等产品价格有所调整，部分上调，部分维持不变。

4. 鞍钢3月份价格政策：

   • 热轧板卷、中厚板、冷轧、酸洗、镀锌等产品价格政策调整，部分上调，部分下调。

图表目录（关键数据）

• 图1：钢材产品加权价格下降0.06%至3523元/吨
• 图2：螺纹、高线价格分别变化-0.27%、-0.41%
• 图3：热卷、冷板、中板价格分别变化0%、0%、0.35%
• 图4：无缝管、焊管价格分别变化0%、1.52%
• 图13：国内现货、进口现货铁矿石价格分别变化0%、0.51%
• 图14：焦炭、主焦煤价格分别变化0%、-3.7%
• 图15：硅铁、废钢价格分别变化0%、-1.44%
• 图16：螺纹、高线现货吨毛利分别变化-5、-9元
• 图17：热卷、冷板、中板现货吨毛利分别变化3、3、13元
• 图18：本周社会库存下降0.14%
• 图19：本周铁矿石库存上升0.5%

总结

本周钢铁行业整体钢价小幅下降，但吨钢毛利有所上升。国内铁矿石价格维持不变，而进口铁矿石价格略有下降。社会库存下降，但港口铁矿石库存上升。重点公司如宝钢股份、方大特钢等表现突出，值得投资者关注。同时，粗钢日均产量回升，后期增速或放缓，需警惕库存压力。此外，中信泰富、本钢、鞍钢等企业发布价格政策，影响市场预期。