20140603-申万宏源-钢铁行业_周报-本周钢价均降幅0.03_吨钢毛利小幅上涨_15页_799kb

钢铁行业周报总结（2014年5月26日—2014年6月1日）

核心内容

本周钢铁行业整体表现较为平稳，钢价小幅下降，吨钢毛利有所上升，但市场仍面临较大压力。主要钢材品种价格出现分化，部分产品价格下降幅度较大，而终端采购量有所上升，显示市场活跃度略有提升。同时，钢材社会库存下降，铁矿石库存上升，反映出供需关系的复杂变化。

主要观点

• 钢价小幅下降：本周加权钢价较上周下降0.03%，螺纹、高线、热卷、冷板、中板价格分别变化0.03%、0.06%、0.09%、-0.95%、-0.09%。
• 吨钢毛利小幅上涨：本周吨钢毛利小幅上升，加权、螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润分别变化12、18、18、18、-17、13元。
• 库存变化：钢材社会库存下降3.89%至1311万吨，主要港口铁矿石库存上升4.53%至10649万吨。
• 铁矿石价格下降：国内铁矿石价格下降1.36%，进口铁矿石价格下降1.49%。
• 钢材市场疲软：尽管CSPI指数8个月来首次回升，但整体市场需求疲软，钢材价格仍难大幅回升，预计后期将震荡筑底。
• 行业投资建议：建议重点关注受益于油气与核电产业链的久立特材、包钢股份，以及低估值高弹性的沙钢股份、方大特钢、抚顺特钢、中原特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴等。

关键信息

钢材价格变化

钢材市场动态

• 终端采购量上升：本周沪线螺终端采购量上升35.09%，显示市场活跃度有所提升。
• 社会库存下降：本周钢材社会库存下降3.89%至1311万吨，其中螺纹、高线库存分别下降5.21%、4.11%。
• 铁矿石库存上升：主要港口铁矿石库存上升4.53%至10649万吨。
• CSPI指数回升：4月末CSPI指数环比上升1.14点，是连续7个月下跌后的首次回升，但整体市场需求仍疲软。
• 粗钢日产量下降：5月中旬重点企业粗钢日产量旬环比下降1.29%至180.05万吨。

国际市场动态

• 国际钢价小幅下跌：美国、欧盟、东南亚热轧、冷轧、热镀锌等品种价格分别下跌1.44%、0.55%、0.78%等。
• 宏观经济影响：国内通胀有所缓解，但房地产、钢铁等下游行业仍处于低迷状态，固定资产投资和房屋新开工面积持续下滑。

公司调价信息

• 河北钢铁集团：6月上旬线螺产品价格下调，其中高线价格为3250元/吨，螺纹钢价格为3180元/吨，盘螺价格为3350元/吨。
• 新钢：5月26日部分产品价格下调，包括线材、螺纹钢、盘螺等，但部分产品价格保持不变。

行业估值与投资建议

• 钢铁板块估值：本周钢铁板块相对PB为0.64，与历史平均水平持平。
• 重点公司估值：部分公司如久立特材、包钢股份、方大特钢等被给予增持评级，而*ST鞍钢等被给予中性评级。
• 投资策略：维持行业中性评级，建议关注受益于油气与核电产业链的公司，以及低估值高弹性品种。

后市展望

• 钢材市场震荡筑底：预计6月份国内钢市仍将处于震荡筑底阶段，短期内需求难以大幅增长。
• 铁矿石价格承压：铁矿石价格持续下行，短期内反弹无望。
• 宏观经济影响：宏观经济持续低迷，政策效果不明显，钢材市场仍面临较大压力。

结论

综上所述，本周钢铁行业整体表现较为平稳，钢价小幅下降，吨钢毛利小幅上涨，但市场需求疲软，库存变化复杂，行业仍面临较大挑战。建议投资者关注受益于特定产业链的公司，以及低估值高弹性品种，同时警惕宏观经济和政策环境对行业的影响。