20140811-申万宏源-钢铁行业_周报-本周钢价上升0.06_吨钢毛利稍降_14页_735kb

钢铁行业周报总结（2014/08/01—2014/08/08）

核心内容概述

2014年8月第一周，钢铁行业整体表现稳中有升，但市场情绪仍偏弱。国内加权钢价微涨0.06%至3328元/吨，而吨钢毛利略有下降。国际市场上，欧盟地区钢价涨跌参半，美国和东南亚地区部分产品价格有所上涨，但螺纹钢价格普遍下跌。钢材社会库存和铁矿石库存均有所下降，但去库存压力仍存。分析师维持钢铁行业中性评级，建议关注受益于油气与核电产业链的公司，以及低估值高弹性品种。

主要观点

• 钢价变动：本周国内加权钢价微涨0.06%，但吨钢毛利小幅下降。
• 国际市场：欧盟地区钢价涨跌不一，美国和东南亚部分产品价格上升，螺纹钢价格普遍下跌。
• 库存情况：国内钢材社会库存下降0.58%，主要港口铁矿石库存下降1.30%。
• 行业情绪：钢铁情绪指数连续两个月处于荣枯线下方，8月钢市整体表现不乐观。
• 出口数据：7月我国钢材出口量达806万吨，同比增长56.5%，但出口市场开始降温。
• 投资建议：维持行业中性评级，重点推荐久立特材、包钢股份等公司，同时关注低估值高弹性品种。

关键信息

钢价变动

吨钢毛利变化

库存情况

其他重要事件

• 钢铁情绪指数连续2月处于荣枯线下方，8月钢市难言乐观。
• 7月我国钢材出口806万吨，同比增长56.5%，但出口市场开始降温。
• 7月全国大中型钢企粗钢日均产量下降1.8%，但库存增长1.2%，去库存受阻。
• 唐山高炉产能利用率维持在95%以上，显示中小钢厂复产动力强。
• 8月8日，山东西王钢铁上调建材价格，螺纹钢、盘螺、盘圆分别上调30元/吨、10元/吨、10元/吨。
• 8月7日，厦门众达钢厂下调建材价格，高线、螺纹钢、盘螺、圆钢分别下调20元/吨、20元/吨、20元/吨、20元/吨。

重点公司估值

估值表说明

• 加权平均PE：83.84
• 算术平均PE：3.59
• 加权平均PB：3.23
• 算术平均PB：1.22

投资提示

• 维持行业中性评级。
• 建议重点关注受益于油气与核电产业链的久立特材、包钢股份。
• 同时关注低估值高弹性品种：沙钢股份、方大特钢、抚顺特钢、中原特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴。

风险提示

• 钢铁情绪指数连续2月处于荣枯线下方，钢市整体表现不乐观。
• 钢市供需矛盾仍需改善，短期或弱势震荡。
• 钢企盈利持续好转，但产量下降动力不足，市场仍面临压力。