20140630-华融证券-石化_周报_11页_769kb

石化周报（140623-140627）总结

核心内容

本周石油石化（中信）板块整体表现优于大盘，涨幅为1.57%，高于沪深300（0.63%）和上证综指（0.49%）。市场整体普涨，但银行和非银金融板块拖累指数表现。石化板块中，卫星石化和上海石化涨幅较大，分别为7.6%和6.2%；而国创高新和中化国际则微跌，跌幅分别为-1.9%和-1.4%。

主要观点

• 原油市场波动：伊拉克局势仍是国际油价关注的焦点，尽管南部产油区安全，但巴格达的局势导致油价维持高位。同时，美国和欧洲经济数据不及预期，打压了油价，而美国原油出口的传闻则对WTI和布伦特油价产生分化影响。
• 大宗商品走势：受油价影响，乙烯、丙烯、甲醇等化工品价格有所上涨；甲乙酮价格略有松动，天然气和LPG价格仍处于低迷状态；丙烯酸价格基本稳定。
• 国际合作进展：俄罗斯天然气工业公司总裁表示，俄气近期有望与中方签署西线天然气供气协议，每年增供300亿立方米天然气。该协议将从西西伯利亚向中国出口。
• 美国原油出口政策变化：美国可能放松对超轻质原油（凝析油）的出口禁令，这被视为美国长期出口禁令松动的迹象。尽管美国仍是原油进口国，但出口政策的调整有助于缩小WTI与布伦特之间的价差。

关键信息

市场表现

• 石化板块涨幅：1.57%
• 沪深300涨幅：0.63%
• 上证综指涨幅：0.49%
• 涨跌幅前五名股票：
  • 涨：卫星石化（7.6%）、上海石化（6.2%）、海越股份（5.2%）、龙宇燃油（4.5%）、宝莫股份（4.0%）
  • 跌：国创高新（-1.9%）、中化国际（-1.4%）、中国石油（-0.4%）

原油与大宗商品价格走势

• 原油：油价高位震荡，WTI与布伦特价差受到美国出口政策影响。
• 乙烯：国际价格小幅上涨，因台湾一装置即将停车。
• 丙烯：价格反弹，但因下游需求低迷，上涨动力不足。
• 甲醇：价格保持上涨，但涨势能否延续存在疑问。
• 丁二烯：价格持续上涨，主要由供应商推动。
• 丙烯酸：价格低位稳定，精酸价格小幅回升后保持稳定。
• 丁酮：价格小幅回调，供需基本面稳定，预计震荡幅度不大。
• 天然气：美国天然气价格平稳，取暖季前难以上涨。
• LPG：国产气维持小幅反弹趋势。

石化要闻

1. 中俄西线天然气供气协议：俄气表示近期有望与中方签署西线天然气供气协议，每年增供300亿立方米，从西西伯利亚向中国出口。
2. 美国原油出口禁令松动：媒体报道美国可能允许两家能源公司对超轻质原油进行小处理后出口，这是美国40年出口禁令松动的迹象。

投资建议与风险提示

投资建议

• 建议以大型蓝筹股作为基础配置，以防御为主。
• 关注天然气价格改革的进展，以及新疆油气开放带来的投资机会。

风险提示

• 国际油价波动可能对石化行业产生较大影响。
• 国企改革进展可能低于预期，影响行业表现。

投资评级定义

免责声明

本报告由分析师王刚撰写，其具有证券投资咨询执业资格。报告内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性和完整性，亦不承担因使用本报告而产生的任何责任。报告仅供华融证券客户参考，不构成任何投资建议。投资者应独立评估信息，并结合自身需求做出决策。