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石化行业周报总结（2015年3月2日）

核心内容概述

本周石化行业表现强劲，石油石化（中信）板块涨幅达4.72%，显著领先于沪深300（1.43%）和上证综指（1.95%）。市场整体对石化行业表现出较高关注度，尤其是因市场传言中国石油、中石化、中海油可能进行重组，带动板块整体上扬。同时，国际原油价格延续反弹趋势，带动化工产品价格普遍企稳回升。

主要观点

1. 石化板块表现

• 石化板块整体上涨，涨幅为4.72%，远超大盘。
• 建筑、国防军工等板块也表现较好，而传媒板块下跌。
• 上海石化（13.1%）、国创高新（10.3%）等公司涨幅居前，天科股份（-1.7%）等公司跌幅较大。

2. 国际原油市场

• 国际油价波动，春节期间以跌为主，节后波动加大但走势平稳。
• 布伦特原油2月份涨幅达18.10%，而WTI仅上涨3.15%，显示美国页岩油对油价的压制作用。
• 市场对油价反弹存在分歧，但分析师认为长期仍可看好，短期需警惕波动风险。

3. 化工产品价格

• 油价企稳回升带动化工产品价格反弹，尤其是乙烯、丙烯、甲醇、国产液化气涨幅较大。
• 美国天然气价格底部震荡，LPG价格国产气底部反弹明显。
• 丁二烯价格企稳回升，丙烯酸价格仍在底部，丁酮价格小幅反弹。

关键信息

1. 天然气价格并轨

• 国家发改委于2月28日宣布天然气存量气和增量气价格并轨。
• 增量气最高门站价格每千立方米降低440元，存量气最高门站价格每千立方米提高40元。
• 此次调价是历时三年天然气提价过程的结束，标志着天然气价格改革进入市场化阶段。
• 政策放开直供用户用气价格，化肥用气价格改革分步实施，给予企业过渡期。
• 居民用气价格暂不调整，方案自2015年4月1日起实施。

2. 日照30万吨原油码头项目获批

• 国家发改委批复日照港岚山港区原油码头二期工程。
• 项目投资约12亿元，其中资本金占30%，由日照港集团有限公司以自有资金出资。
• 项目建成后将提升日照港原油接卸能力，完善山东省沿海港口外贸运输系统，适应腹地石化产业发展需要。

投资策略

• 关注方向：建议关注两类公司：
  1. 符合国家政策方向的环保类、天然气类公司。
  2. 在油价反弹时能够充分受益的公司。
• 投资评级：投资评级分为“强烈推荐”、“推荐”、“中性”、“卖出”，分别对应不同的预期涨幅或跌幅。

风险提示

• 国际油价波动仍是主要风险，需密切关注市场变化。

附注

• 报告由分析师王刚撰写，执业证书号为S1490514010001。
• 数据来源包括WIND、百川资讯等，图表展示主要石化相关产品价格走势。

图表说明（部分图表未展示内容）

• 图表1：本周涨跌幅前五名股票
• 图表2：WTI与BRENT原油价格走势
• 图表3：美国NYMEX天然气期货价格走势
• 图表4：液化石油气价格走势（宁波地区）
• 图表5：乙烯国际价格走势（CFR东北亚）
• 图表6：丙烯国际价格走势（CFR中国主港）
• 图表7：丁二烯国际价格走势（CFR中国）
• 图表8：丙烯酸价格走势（浙江卫星）
• 图表9：甲醇价格走势（华东地区）
• 图表10：丁酮价格走势（华东地区）

免责声明
本报告由华融证券股份有限公司发布，内容仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资者应独立评估信息，并考虑自身投资目标与风险承受能力。