20240712-西南证券-2024年6月贸易数据点评_进_出口走势缘何继续分化__9页_1mb

出口持续强于进口，贸易顺差走扩
2024年1-6月，我国出口同比增速达36%，进口增速仅为2%，贸易顺差扩大至43499亿美元。6月单月，出口涨幅连续3个月扩大，海外需求仍具韧性，但国内供给有所放缓。预计全年出口增速约3%，下半年海外需求不确定性增加及贸易冲突可能带来压力，低基数效应仍将支撑短期出口。

主要贸易伙伴出口回升，进口分化
对东盟、欧盟、美国、韩国和日本的出口增速均回升，其中东盟为中国第一大贸易伙伴；对欧盟与日本进口增速下降，自美国进口略有恢复。一带一路贸易关系稳定，与拉丁美洲进出口持平，非洲出口降幅扩大。

机电产品出口分化，劳动密集型产品增速下滑
上游原材料如稀土、水产品出口增速回升；机电产品中船舶、集成电路出口表现较好，但汽车出口受贸易摩擦影响较大；劳动密集型产品如鞋靴出口略有改善，但陶瓷、玩具等持续低迷。

农业与上游商品进口偏弱，农产品进口逐月回升
农产品进口降幅收窄，6月粮食和大豆进口因国际价格下降及备货需求回升；上游金属、能源品进口量价不一，部分如铁矿砂、原油进口延续增长。但进口基数上升可能影响后续走势。

风险提示
海外经济放缓风险、高利率滞后影响、贸易冲突、国内内需政策落地不及预期等，均为影响未来外贸表现的关键因素。