20240712-东海期货-宏观数据观察_6月国内出口延续回升_7页_479kb

6月国内出口延续回升

进出口总额

• 巨额顺差结构有所改善，净出口支撑经济复苏，降低对景气的依赖。
• 贸易增长源于外需回暖和低基数效应，出口增长强劲，超预期反弹。
• 表现亮点是与东盟、欧盟、美国等主要经济体的贸易额同比大增，支持外贸出口。

出口表现

• 6月出口同比86%增长，超预期，支持全球制造业需求回暖。
• 对东盟、欧盟和美国出口分别大增150%、40%和6.6%，成为主要动力。
• 机电产品出口占比58.2%，其中电子元件、自动数据设备等产品景气高企。

进口表现

• 进口同比大幅下降23%，和前值相比下跌悬殊，结构源于内需不足、进口商品价格下跌。
• 必需品进口均在高位运行，但其中部分依赖进口的机电产品（如芯片）和原油价格承压拖累进口增速。
• 原油进口同比下降，同样表明国内需求恢复滞后于供给端。

其他观察

• 政策端发力刺激生产和投资，地产、专项债等政策落地预期对内需改善构成支撑，有助于带动进口回升。
• 衡量经济贡献的净出口在今年扩增，显示其在经济中的地位提升。
• 当前贸易结构以外需驱动为主，预计未来出口维持较强韧性，进口在政策落地后有望继续企稳回升。