20240712-招商银行-宏观点评_进出口数据点评（2024年6月）-贸易顺差持续扩张_4页_367kb

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2024年6月中国进出口数据总结

一、出口表现

2024年6月，我国出口金额同比增速继续上行10个百分点至86%，进口金额同比增速下行至-23%，贸易顺差达9905亿美元，较去年同期扩张2949亿美元。

基础支撑与外需韧性

• 基数效应持续：去年同期低基数对当前增速形成支撑。自2019年以来，出口金额以年均复合增速7.7%增长，基本持平1-5月平均水平。
• 外需边际降温：6月主要发达经济体PMI有所转弱，但我国出口韧性仍较强，可能存在“抢出口”影响。当月出口运价普遍上涨，包括对美西及东南亚航线。

量价结构分析

• 数量增长为主：出口金额增长主要依赖数量提升，价格因素拖累有所收窄，预计随国内PPI改善，出口价格降幅将进一步收窄。
• 商品结构分化：
  • 上游产品增长强劲：农产品、钢材、铝材、成品油等原材料出口增速显著上行。
  • 中间品与设备增长稳定：通用机械设备、集成电路等产品出口保持较高增速。
  • 消费品增速分化：家电、音视频设备出口表现较好，但家具、服装及箱包增速放缓。
• 新动能产品表现：
  • 船舶出口保持高速增长
  • 汽车产业链分化：汽车及底盘增速放缓，但汽车零部件出口大幅增长。

分地区表现

• 发达国家与发展中国家出口差异扩大：对美国和欧盟出口增速分别达66%和41%，但对东盟和拉丁美洲的出口增速有所放缓，但仍维持在15%以上。
• 实际动能对比：对发展中国家（如拉丁美洲、东盟、非洲）的出口动能明显优于发达国家。

二、进口表现

6月我国进口金额同比增速下行41个百分点至-23%，创年内新低。进口增长乏力主要受季节性汛期影响，内需修复缓慢，叠加输入性因素，进口动能仍未明显改善。

价格与数量结构

• 价格仍具支撑：进口金额增速下滑主要因数量增速进一步放缓。
• 商品结构分化逆转：
  • 大宗商品与原材料部分回升：铜矿砂、铁矿砂、原油进口增速转正，但橡胶、塑料、原木等产品进口降幅扩大。
  • 机电产品进口大幅下滑：除自动数据处理设备外，半导体产业链相关产品进口明显疲软。

分地区表现

• 日欧进口大幅下跌：自日本和欧盟的进口增速分别暴跌至-106%和-68%。
• 拉非与美国进口改善：对拉丁美洲和非洲的进口增速有所好转，美国进口降幅明显收窄。

三、未来展望

出口增速短期或见顶

• 基数效应逐步减弱：短期内基数支撑出口增速，但后期影响将减弱。
• 外需放缓但仍具韧性：全球经济边际降温可能抑制外需，但仍不足以撼动我国出口动力，同时“抢出口”效应可能持续升温。

进口节奏或短期上行

进口依赖内需修复，基数效应发力下增速短期可能反弹，但整体动能仍受国内需求疲软制约，后续变化需关注内需恢复情况。

该总结基于“宏观点评（2024年7月12日）”内容总结而成，核心展示了2024年6月中国出口、进口及贸易顺差的具体表现和未来走势推测，供进一步决策参考。