20240712-东吴证券-宏观点评_6月出口_如何理解贸易顺差创新高__4页_724kb

2024年6月，中国贸易顺差创下历史新高，主要由于出口同比增长86%和进口同比下降23%。出口增长得益于外部需求回暖、基数效应，以及微观指标如港口货物吞吐量和PMI新出口订单的改善。全球宽松货币政策预期（如降息浪潮）进一步利好出口。进口下滑反映国内需求不足，经济增长需政策支持，如地产、财政和消费投资优化措施。出口结构显示，对美欧等发达国家出口增长显著，新兴经济体出口保持高增速；产品方面，交运设备（如船舶和汽车）、消费电子（如集成电路）和地产后周期产品表现强劲。风险包括政策推进缓慢、全球衰退等。