20230423-天风证券-中国巨石-600176.SH-盈利或已基本触底_行业景气度有望逐季向上_4页_859kb

中国巨石证券研究报告（2023年04月23日）分析显示，该公司被维持“买入”评级，目标价格为2040元，当前股价1468元。报告核心观点是：2023年一季度业绩受价格下降影响，收入和利润大幅下滑，但公司作为玻璃纤维龙头，中长期增长潜力较大，行业景气度有望逐季改善。

季度表现：收入同比下滑28.48%，归母净利润同比下降49.84%，扣非净利润下降65.74%，主要由于玻纤价格处于低位。毛利率降至29.92%，处于近年低点。销量相对稳定，行业库存有所下降。

未来展望：假设供给端新增有限，需求端风电和热塑纱恢复弹性，出口可能超预期，助力2023年景气度回升。公司布局新能源应用，如光伏组件用复合材料边框获得认证，加强竞争优势。

财务预测：预计2023-2025年归母净利润为68亿、79亿、84亿元，EPS从170元增至211元。估值PE目标12倍，对应目标价2040元。

风险提示：玻纤供给、需求和电子布竞争超预期，可能导致价格下调或业绩不及预期。

分析师维持买入评级，强调公司成本优势、降本增效执行力和产品升级潜力，看好中长期成长性。