20211031-东吴证券-汽车行业周报_10月前三周批发环比+8_看好自主崛起_15页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概览

本周（2021.10.25~2021.10.30），汽车行业整体表现良好，SW汽车板块上涨1.1%，跑赢大盘1.6个百分点。汽车子板块中，SW乘用车和SW汽车零部件III保持上涨，其中SW乘用车涨幅最大。汽车板块在申万一级28个行业中排名第五，表现靠前。整体估值方面，SW乘用车PE和PB分别处于历史99%分位，SW零部件PE和PB处于67%和64%分位，环比略有上升。

主要观点

• 行业表现：汽车板块整体上涨，乘用车板块表现突出，且在行业中排名靠前。
• 估值水平：乘用车板块估值在PE和PB方面均高于白色家电，低于白酒；零部件板块估值在PE和PB方面低于计算机，高于传媒。
• 芯片短缺缓解：芯片短缺对行业的影响逐步改善，企业补库，渠道去库，库存系数为1.2月。
• 原材料价格下跌：本周乘用车总体原材料价格指数环比下跌9.15%，其中玻璃、铝材、塑料、天胶和钢材价格指数分别下跌13.94%、11.73%、5.54%、1.10%和9.15%。
• 新车上市：10月25日至31日，共发布32款新车，涵盖SUV、轿车和MPV等多个类型。
• 投资建议：坚定看好汽车板块，建议超配。重点围绕自主崛起和华为汽车产业链，推荐自研为主的长城汽车、比亚迪、吉利汽车，以及与华为合作的长安汽车、广汽集团、小康股份、江淮汽车。零部件方面，推荐德赛西威、华阳集团、拓普集团、伯特利和福耀玻璃。

关键信息

1. 涨跌幅分析

• SW汽车上涨1.1%，跑赢大盘1.6个百分点。
• 汽车子板块中，SW乘用车和SW汽车零部件III上涨，其中SW乘用车涨幅最大。
• 一周涨幅前五：雷迪克（+22.6%）、万里扬（+19.5%）、一汽富维（+14.9%）、拓普集团（+14.5%）、银轮股份（+13.5%）。
• 一周跌幅前五：新坐标（-18.9%）、常熟汽饰（-11.0%）、潍柴动力（-10.2%）、广汇汽车（-9.5%）、德尔股份（-8.7%）。

2. 销量情况

• 10月前三周，乘用车零售日均销量环比增长4%，批发日均销量环比增长6%。
• 10月1-24日，乘用车零售日均销量环比增长8%，批发日均销量环比增长8%。
• 9月狭义乘用车产量172.1万辆，同比减少14.8%，环比增长16.1%；零售销量158.2万辆，同比减少17.3%，环比增长9.1%；批发销量173.7万辆，同比减少16.1%，环比增长15.0%。

3. 库存情况

• 9月传统车企业库存增加2.0万辆，累计库存为-68万辆。
• 9月渠道库存减少2.1万辆，累计库存为271万辆，渠道库存系数为1.2月。

4. 新车上市情况

• 10月25日至31日，共上市32款新车，涵盖SUV、轿车和MPV。
• 主要车型包括：标致2008、奔驰GLA、GLC、荣威RX5新能源、奥迪Q5L、长安UNI-K、宝马5系、赛那SIENNA、哈弗H6S等。

5. 芯片和原材料情况

• 芯片短缺持续改善，无新增MCU公司停产情况。
• 捷豹路虎英国黑尔伍德工厂于10月26日停产一周；福特墨西哥埃莫西约工厂将于11月1日至5日暂停生产。
• 乘用车原材料价格指数环比下跌9.15%，其中玻璃、铝材、塑料、天胶和钢材分别下跌13.94%、11.73%、5.54%、1.10%和9.15%。

6. 车企动态

• 小鹏汽车发布首个量产800V高压SiC平台，计划2024年量产飞行汽车。
• 特斯拉Model S/X长续航版在美国上调价格，Hertz 10万辆订单助力特斯拉市值突破万亿美元。
• 长城汽车哈弗H6S将于10月30日上市，预售价13.89万元起。
• 长安汽车与华为、宁德时代成立新能源汽车科技公司。
• 比亚迪宋Pro DM-i预计四季度上市，预售价15万元起。
• 广汽埃安发布Apollo Moon埃安版前装量产无人车。
• 奇瑞大蚂蚁2022款上市，售价15.66万元起。

7. 智能网联资讯

• 轻舟智航落地全国首个公开道路5G自动驾驶网约巴士。
• 地平线与上汽零束签署战略合作协议。
• HERE为名爵汽车提供智能网联服务支持。
• 英飞凌与TTTech Auto合作开发高度自动化驾驶安全操作架构。
• 百度将与北汽、广汽、威马合作推出三款车型。
• 上汽集团正式成立零束科技有限公司。

8. 上市公司重点公告

• 山东威达前三季度营收增长65.32%，净利润增长70.39%。
• 亚太股份成为东风乘用车零部件开发和生产供应商。
• 先惠技术累计收到宁德时代及其子公司合同金额2.51亿元。
• 江铃汽车Q3营收下降2.37%，净利润下降52.1%。
• 宇通客车Q3营收增长15%，净利润增长67.2%。
• 中集车辆Q3营收增长20%，净利润下降9.3%。
• 广汇汽车Q3营收下降2.37%，净利润下降52.1%。
• 北汽蓝谷Q3净亏损8.3亿元，前三季度净亏损26.44亿元。
• 华域汽车Q3营收增长9.39%，净利润增长51.56%。
• 德赛西威Q3营收增长30.47%，净利润增长37.13%。
• 比亚迪Q3营收增长21.98%，净利润下降27.5%。
• 江淮汽车Q3亏损2.83亿元，前三季度净利润增长359.98%。
• 广汽集团Q3营收增长28.64%，净利润增长5.63%。
• 长安汽车Q3净利润增长42.9%，前三季度净利润下降14.16%。
• 长城汽车Q3净利润下降1.72%，营收增长10.13%。

风险提示

• 下游需求复苏低于预期。
• 乘用车价格战超出预期。

投资建议

• 投资策略：坚定看好汽车板块，建议超配。
• 重点推荐：围绕自主崛起主线及华为汽车产业链，推荐自研为主的长城汽车、比亚迪、吉利汽车，以及与华为合作的长安汽车、广汽集团、小康股份、江淮汽车。零部件方面，推荐德赛西威、华阳集团、拓普集团、伯特利和福耀玻璃。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

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