20250820-国盛证券-瑞芯微-603893.SH-25Q2业绩再创新高_产品布局持续完善_4页_702kb

瑞芯微（603893.SH）2025年半年报显示，公司业绩表现强劲。2025年上半年营收达20.46亿元，同比增长64%，净利润5.31亿元，同比增长191%。2025年第二季度单季度营收11.61亿元，同比增长65%，净利润3.22亿元，同比增长179%。主要得益于旗舰产品如RK3588和次新产品RK3576在AIoT领域的持续增长，特别是在汽车电子、工业应用、机器视觉和机器人市场。

盈利能力持续改善，2025Q2毛利率为43.3%，同比增长6.5个百分点；净利率为27.7%，同比增长11.4个百分点。公司将推出端侧算力协处理器RK182X，增强端侧AI计算能力，并积极研发新一代AIoT SoC芯片如RK3688和RK3668，以提升产品组合和设计效率。

盈利预测方面，维持营收增长预期，预计2025-2027年营收分别增长37.5%/29.7%/24.6%，上调利润预测至92.2%/30.8%/28.7%的同比增长率。维持“买入”评级，风险包括产品推广和下游需求不及预期。财务指标显示强劲成长，毛利率和净利率持续提升。