20240829-中邮证券-瑞芯微-603893.SH-AIoT需求复苏明显_新品投放加速_5页_436kb

瑞芯微电子（股票代码603893）的2024年半年度报告发布后投资点评显示，公司AIoT业务需求复苏显著。2024年上半年，营收达1249亿元，同比增长4644%；归母净利润183亿元，去年同期为0.25亿元，同比增长大幅增长。第二季度单季营收706亿元，同比增长3483%，环比增长2991%，归母净利润115亿元，同比增长16662%。毛利率第三季度达3686%，同比提升26.4个百分点，预计通过产品结构优化和供应链支持，未来将继续上升。

报告指出，AIoT各产品线如RK3588、RK3576系列芯片需求旺盛，带动收入增长。公司布局“雁行方阵”芯片，2024上半年推出新产品如RK3576和RK2118，并计划下半年多款新芯片上市，应用于智能视觉、工业控制等领域。公司自主研发NPU，支持端侧AI模型运行，加速客户AI算法移植。

投资建议方面，中邮证券维持“买入”评级，预计2024-2026年收入分别为2821亿、3753亿、4863亿元，归母净利润预计404亿、628亿、903亿元，当前股价对应PE分别为53倍、34倍、24倍。风险提示包括市场需求不及预期、新产品拓展不力及竞争加剧。分析师强调需阅读免责条款，投资风险自负，报告仅供参考。

总体，瑞芯微电子AIoT市场表现强劲，增长潜力大，但需警惕行业波动。