20250822-中邮证券-瑞芯微-603893.SH-拥抱AIoT_2.0全新机遇_单季度业绩历史新高_5页_662kb

瑞芯微电子（603893）近日公布2025年上半年业绩，实现营业收入20.46亿元，同比增长63.85%；归母净利润5.31亿元，同比增长190.61%，单季度业绩创下历史新高。研究机构发布“增持”评级报告，认为公司在AIoT 2.0时代下表现亮眼。

财报显示，公司的产品在旗舰架构如RK3588、次旗舰RK3576等的支撑下，实现了强劲增长，尤其是汽车电子、工业应用、机器视觉和机器人等关键领域的扩张。同时，积极布局高性能、低功耗端侧算力协处理器，如RK182X，支持3B及以上主流参数的LLM及多模态模型应用，面向汽车、教育、办公等多场景。

产品方面，公司新一代AI视觉处理器RV1126B已开始量产供货；音频处理器RK2116推出并完善产品体系；新一代旗舰RK3688和次旗舰RK3668芯片研发工作也在推进中。其行业资源持续加码，汽车电子六大赛道全线布局，涵盖智能座舱、中控娱乐、车载音频、数字仪表、车载安防、车辆监控等领域，已获得头部车企采用。

研究机构维持“增持”评级，预测公司2025-2027年营业收入分别为43.6、55.7、69.7亿元；归母净利润分别为11.4、14.6、18.9亿元。当前市盈率为68.47倍，估值尚处中高位但盈利增长极为可观。

但也需注意风险：市场竞争加剧、下游需求不可预期、新产品研发延迟等。