20180604-东兴证券-农林牧渔行业2018年6月第1周周报_猪价反弹禽链反转_持续推荐畜禽板块_21页_1mb

农林牧渔行业2018年6月第1周周报总结

核心内容

本周农林牧渔（申万）行业整体下跌1.98%，跑输沪深300约0.8个百分点，跑赢整体大盘约0.1个百分点，位于申万28个行业第11位。子行业中，粮油加工涨幅最佳，为0.6%；林业跌幅最严重，为4.4%。

主要观点

生猪市场

• 全国猪价企稳反弹，局部震荡调整。
• 供应方面，去年冬季仔猪成活率偏低导致5月至8月间猪源供应减少，猪价或已进入年内季节性周期底部。
• 养殖户补栏积极性减弱，三季度生猪供给可能减少。
• 随着端午节需求拉动，6、7月份猪价将进一步上涨。
• 龙头企业将通过出栏量扩张提升市占率，当前上涨行情刚刚启动，建议重点关注牧原股份、温氏股份等龙头养殖企业，同时关注后周期的优质饲料动保企业，如生物股份、唐人神、海大集团。

家禽市场

• 毛鸡价格震荡调整，鸡苗价格小幅下降。
• 引种量连续三年处于低位，强制换羽产能逐步淘汰，行业供应趋紧。
• 上游产能不足逐步传导至中下游，毛鸡苗价格有继续上涨动力，行业景气有望持续全年。
• 建议关注禽链周期上行带来的整体行业性机会，推荐关注民和股份、圣农发展。

水产市场

• 大宗草鱼、鲤鱼价格维持不变。
• 其他水产如海参、对虾、鲍鱼价格稳定。

农作物市场

• 国内玉米价格下跌，国际玉米价格亦下跌。
• 国内棉花价格上涨，国际棉花价格也上涨。
• 国内大豆价格微涨，国际大豆价格下跌。
• 国内豆粕价格微涨，国际豆粕价格下跌。
• 国内小麦价格微涨，国际小麦价格下跌。
• 国内糖价下跌，国际糖价微涨。

关键信息

行业数据

• 22省市仔猪价格：23.26元/公斤（周涨幅2.97%）
• 22省市生猪价格：10.63元/公斤（周涨幅6.19%）
• 22省市猪肉价格：17元/公斤（周涨幅7.19%）
• 活鸡批发均价：25.82元/公斤（周涨幅3.78%）
• 活鸭批发均价：19.5元/公斤（周涨幅0.00%）
• 羊肉、牛肉价格：44.2元/公斤、50.9元/公斤（周涨幅均为0.00%）
• 海参、对虾、鲍鱼价格：120元/公斤、180元/公斤、150元/公斤（周涨幅均为0.00%）

重点公司表现

• 涨幅前五：万向德农（9.6%）、ST景谷（8.6%）、普莱柯（6.8%）、宏辉果蔬（6.3%）、禾丰牧业（5.6%）
• 跌幅前五：龙力生物（-19.8%）、东凌国际（-13.0%）、雪榕生物（-12.8%）、仙坛股份（-11.5%）、量子高科（-11.4%）

投资组合

• 上周及本周投资组合均为：中宠股份（20%）、海大集团（20%）、温氏股份（20%）、唐人神（20%）、生物股份（20%）
• 组合收益率为1.93%，跑赢沪深300约3.14个百分点，跑赢行业指数约3.91个百分点。

重点公司盈利预测与评级

行业要闻

• 乡村振兴战略：中共中央政治局会议审议了《乡村振兴战略规划（2018—2022年）》，强调要深入推进农业农村发展。
• 奶业振兴：国务院常务会议提出多项措施，包括引进良种奶牛、发展标准化养殖、强化质量安全监管等。
• 生猪屠宰标准化：农业农村部要求从2018年起至2020年推进生猪屠宰标准化创建工作，提升质量安全控制水平。

风险提示

• 禽畜产品价格波动风险
• 政策变动风险
• 疫病风险

投资建议

• 短期：把握季节性价格反弹机会，重点关注生猪市场和禽链反转。
• 长期：关注龙头企业通过扩大出栏量提升市占率，同时关注饲料及动保企业。
• 推荐公司：中宠股份、海大集团、温氏股份、唐人神、生物股份。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上