20180527-天风证券-农林牧渔2018年第21周周报_重点推荐畜禽板块投资机会（鸡景气反转未变_猪反弹已至）__27页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2018年第21周）

核心内容

2018年第21周农林牧渔行业周报重点推荐畜禽板块投资机会，认为鸡价和猪价均处于上涨周期，行业景气度逐步回暖，具备较高的投资价值。同时，报告也指出行业面临政策风险、疫病风险及农产品价格波动等风险因素。

主要观点

1. 白羽肉鸡板块

• 景气周期延续：中美贸易缓和不会影响2018年白羽鸡产业的景气周期，行业供给收缩及换羽能力受限，推动鸡价上涨。
• 预期上涨：预计6月份鸡价将进入快速上涨阶段，带动股价上涨。
• 投资建议：
  • 短期弹性：首选小市值高弹性的益生股份、民和股份。
  • 基本面稳定：重点推荐益生股份、圣农发展。

2. 猪价反弹

• 反弹已至：猪价进入反弹阶段，均价接近11元/公斤，部分地区达12元/公斤。
• 反弹预期：预计本轮猪价反弹幅度将超过30%，股价反弹幅度更高。
• 投资建议：
  • 股价弹性：首选正邦科技、天邦股份。
  • 公司质地：推荐牧原股份、温氏股份。

3. 农业优质白马

• 隆平高科：估值处于低位，具备跨越式发展机会，预计未来几年市场空间翻倍。
• 生物股份：预计全年口蹄疫市场苗收入增速达30%，非口蹄疫产品收入成为新增长点。
• 海大集团：经营能力卓越，受益于鱼价高景气和畜禽料高增长，预计2018年利润达15.77亿，对应估值24倍。

关键信息

1. 行业走势

• 农林牧渔行业指数：本周微跌0.0%，优于大盘表现。
• 子行业表现：畜牧养殖、海洋捕捞、水产养殖涨幅居前。
• 公司表现：罗牛山、海南橡胶、天宝食品等公司涨幅显著。

2. 重点推荐标的涨跌幅

3. 行业动态

• 中美贸易影响：中美贸易缓和对农产品价格有一定提振作用，部分农产品如橡胶、棉纱价格上涨。
• 政策变化：商务部终止对美国高粱的反倾销反补贴调查，有利于进口。
• 产业调整：行业专家指出，肉鸡产业需合理调控产能，以应对供需失衡。
• 公司动态：多家公司发布业绩公告、增持公告、股权激励等信息，显示行业信心恢复。

4. 产业链价格动态

• 生猪产业链：猪价上涨，料比价上升，养殖利润逐步改善。
• 禽业产业链：鸡苗价格季节性上涨，鸡价有望进一步走强。
• 大豆产业链：豆粕价格略有回升，但受供应压力影响，反弹仍需时间。
• 玉米产业链：玉米价格稳定，但部分深加工产品利润下降。
• 小麦产业链：小麦价格平稳，面粉加工利润维持低位。
• 白糖产业链：白糖价格下跌，进口成本较高，利润空间有限。

风险提示

• 政策风险：中美贸易政策、国内农业政策变化可能影响行业走势。
• 疫病风险：禽流感等疫病可能对行业造成冲击。
• 农产品价格波动：价格受市场供需、天气等因素影响较大。

投资建议

• 畜禽板块：重点关注白羽鸡和生猪价格反弹带来的投资机会。
• 优质白马股：隆平高科、生物股份、海大集团等具备估值优势和成长潜力。
• 产业链布局：建议关注饲料、疫苗、种业等上下游企业，把握行业复苏带来的盈利增长机会。