20160718-东兴证券-农林牧渔行业2016年7月第3周周报_坚定布局禽链下游反转机会_24页_1mb

农林牧渔行业2016年7月第3周周报总结

核心内容概述

本周农林牧渔行业整体上涨1.6%，跑输沪深300指数约1.65个百分点，弱于整体大盘0.7个百分点，行业排名位于申万28个行业第25位。其中，林业涨幅最大，达到6.2%；而其他农产品加工涨幅最小，仅0.8%。投资组合建议重点布局抗周期品种及养殖后周期标的，具体推荐包括雏鹰农牧、安琪酵母、大北农、圣农发展。

主要观点

生猪市场

• 猪周期处于下行区间，抗周期品种将有相对收益。
• 三季度猪价确定性上涨，是当前建议关注和买入的理由。
• 当前生猪价格为18.57元/公斤，较上周下跌1.33%；仔猪价格为56.04元/公斤，较上周下跌3.21%。
• 由于3-4月仔猪加速补栏，预计8-9月猪价将面临急促下跌，但随后可能反弹。
• 2016年上半年生猪均价为19.4元/公斤，高于预期。

家禽市场

• 鸡价2-3年内看好，封关使得禽链反转逻辑不变。
• 本周肉鸡苗价格上涨32.9%，白羽肉鸡均价上涨0.7%。
• 今年引种量预计小于30万套，下半年引种节奏为平均每周1万套。
• 美法疫情将延长复关时间，短期鸡价波动受季节性需求影响较大，三季度有望上涨。

水产市场

• 草鱼、鲢鱼、鲍鱼、鲫鱼等价格保持稳定或小幅波动。
• 海参价格下跌9.09%，可能受市场供需变化影响。

农作物市场

• 玉米价格下跌，市场看空情绪严重，新玉米即将上市，储备粮去库存缓慢。
• 大豆价格下跌，豆粕价格微涨，糖价上涨空间有限，棉花价格短期上涨但长期看空。
• 印度甘蔗种植面积下降三分之一，预计糖产量大幅下降，全球糖供求缺口估计为380万吨。

关键信息

行业数据

• 上周农林牧渔行业涨幅1.6%，跑输沪深300指数1.65个百分点。
• 本周涨幅靠前的公司包括深信泰丰（20.1%）、百洋股份（7.7%）、正邦科技（7.6%）。
• 跌幅靠前的公司包括好当家（-9.4%）、南宁糖业（-6.9%）、ST景谷（-4.9%）。

投资策略

• 投资主线为：生猪投资全产业链抗周期品种；布局养殖后周期标的。
• 重点推荐公司：雏鹰农牧、安琪酵母、大北农、圣农发展。
• 本周投资组合为：雏鹰农牧25%、圣农发展25%、大北农25%、京蓝科技25%。

市场规模预测

• 节水灌溉行业将迎爆发，预计2020年新增高效节水灌溉面积1.5亿亩，市场规模增量约1050亿元，平均每年增量131亿元。

公司盈利预测与评级

行业要闻

• 2016年上半年GDP增长6.7%，其中第一产业增长3.1%，第二产业增长6.1%，第三产业增长7.5%。
• 木本油料作物2020年种植面积将达2亿亩，政府将出台多项政策推动其发展。
• 美国大豆播种面积可能创历史新高，预计种植面积为8394.7万英亩。
• 巴西猪肉出口贸易强劲，2016年5月出口量同比增加41%。
• 农业部加强洪涝灾区兽医卫生工作，防范人畜共患病和重大动物疫病。

重点公司公告

• 仙坛股份：预计2016年半年度净利润同比增长749.44%至795.98%。
• 雏鹰农牧：修正后的净利润预计同比增长8,670.23%至8,728.31%。
• 罗牛山：净利润同比增长633.44%至682.34%。
• 民和股份：净利润由亏损转为盈利，预计为1.5亿至1.6亿元。
• 正邦科技：上半年净利润预计为6.0至6.1亿元，同比增长22321.40%至22691.76%，提出每10股转增20股的资本公积转增股本方案。
• 益生股份：控股股东曹积生质押4,646,900股，占其所持股份的2.91%。

投资组合表现

• 上周组合收益率：0.98%，跑输沪深300指数1.65个百分点，跑赢行业指数0.1个百分点。
• 本周组合：雏鹰农牧25%、圣农发展25%、大北农25%、京蓝科技25%。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，以行业指数相对于沪深300的表现为标准。

总结

整体来看，农林牧渔行业在2016年7月第3周表现出一定的上涨趋势，但整体表现弱于大盘。生猪市场处于下行周期，但三季度猪价有上涨预期，建议关注抗周期品种。家禽市场受封关影响，鸡价有望在三季度反转，建议提前布局。玉米、大豆、豆粕价格波动较大，糖价上涨空间有限，棉花短期上涨但长期看空。节水灌溉行业有望迎来爆发，市场规模显著增长。重点推荐公司包括雏鹰农牧、安琪酵母、大北农、圣农发展及京蓝科技，以期在行业反转和价格上涨中获取收益。