20180603-华泰证券-通信周报_通信板块低迷_重申盈利估值匹配_12页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结

核心内容

2018年6月3日通信行业周报指出，通信板块在中美贸易摩擦影响下表现低迷，通信（中信）指数下跌5.69%，在29个中信一级子行业中排名倒数第二。报告强调在贸易摩擦背景下，国产替代趋势愈发明显，建议关注具备自主生产能力的通信核心电子元器件企业。同时，物联网作为通信网络演进的下一阶段，成为未来发展的重点方向，相关企业如和而泰、金卡智能值得关注。此外，工信部推动偏远与边疆地区4G网络覆盖，利好通信设备商，推荐烽火通信。

主要观点

行业评级：通信行业维持“增持”评级。
市场表现：本周通信板块整体下跌，重点推荐的个股如光环新网、天源迪科、星网锐捷、亿联网络、和而泰、南都电源等均出现不同程度的下跌，但其中部分公司因盈利估值匹配仍被看好。
中美贸易摩擦影响：美国对500亿美元中国商品加征关税，我国通信行业上游核心电子元器件缺失问题凸显，国产替代需求增强，推荐光迅科技、海格通信、*ST大唐、和而泰等企业。
物联网发展趋势：随着5G时代的到来，物联网将成为通信网络的重要发展方向，百度云发布智能边缘产品及云平台，推动智能家居和智能汽车领域发展。
4G基站建设：工信部推动偏远与边疆地区4G网络覆盖，目标到2020年实现全国行政村4G覆盖率超过98%，利好通信设备商，推荐烽火通信。
重点推荐企业：光环新网、天源迪科、星网锐捷、亿联网络、和而泰、南都电源、中国联通等公司因盈利估值匹配或行业趋势被重点推荐。

关键信息

重点推荐及建议关注

股票代码	股票名称	收盘价(元)	投资评级	EPS(元)	P/E(倍)
300383	光环新网	14.17	增持	0.30	47.23
300047	天源迪科	14.05	增持	0.39	36.03
002396	星网锐捷	20.97	买入	0.81	25.89
300628	亿联网络	66.42	增持	1.98	33.55
002402	和而泰	9.10	增持	0.21	43.33
300068	南都电源	15.44	买入	0.0	9.32

风险提示

中美贸易摩擦持续升级，可能影响通信行业上游高端元器件的供给。
物联网推广不及预期，将对相关产业链造成负面影响。
偏远和边疆地区4G推进进度不及预期，可能削弱通信设备商的利好效应。

重点推荐理由

光环新网：作为国内云计算龙头，与AWS合作，预计2018-2020年净利润分别为7.31/10.73/15.78亿元，维持“增持”评级。
天源迪科：聚焦垂直行业SaaS服务，预计2018-2020年净利润分别为2.17/2.96/4.00亿元，维持“增持”评级。
星网锐捷：ICT多业务快速发展的领先企业，预计2018-2020年净利润分别为6.14/7.81/9.49亿元，维持“买入”评级。
亿联网络：UC行业龙头，VCS业务前景可期，预计2018-2020年净利润分别为7.95/10.22/13.12亿元，维持“增持”评级。
和而泰：智能控制器行业龙头，积极拓展物联网生态圈，预计2018-2020年净利润分别为2.68/3.90/5.93亿元，维持“增持”评级。
南都电源：通信电池和储能业务龙头，预计2018-2020年净利润分别为7.2/11.5/15亿元，维持“买入”评级。
中国联通：三大运营商之一，营销升级和管理改善带来收入和净利润增长，预计2018-2020年净利润分别为37.8/52.2/74.7亿元，维持“增持”评级。