20180603-天风证券-通信行业研究周报_美国再推500亿关税方案_通信产业链整体影响有限长期看好_22页_1mb

通信行业分析总结

核心内容

中美贸易战近期出现新动向，美国宣布对500亿美元中国商品加征25%关税，贸易战后续发展仍不明朗。此次征税范围涵盖高科技及与“中国制造2025”相关的领域，预计6月15日公布最终征税名单，6月30日公布投资限制和出口管制规定。尽管贸易战对通信设备和手机终端等环节带来潜在风险，但光纤光缆行业可能因反倾销政策而受益，其他如专网、增值服务等对美销售影响较小，整体影响偏中性。

5G作为通信行业的未来核心趋势，国家持续推动其发展，预计2020年实现商用。5G将带来颠覆性变革，涵盖移动通信、物联网和车联网等场景，投资规模将显著高于4G。通信板块在贸易战背景下短期承压，但市场情绪过度悲观，部分优质标的可能因业绩高增长和催化剂出现而被错杀，存在反弹机会。

主要观点

• 贸易战对通信行业影响不均：光纤光缆行业可能受益于反倾销政策，而通信设备及手机终端因依赖美国技术及对美销售占比高，或受负面影响。
• 5G是未来核心趋势：5G商用进程加速，将推动光纤光缆及光模块需求增长，带动行业长期发展。
• 短期情绪影响大于基本面：通信板块整体下跌，但部分优质企业因业绩高增长和行业催化剂而具备布局机会。
• 政策支持高成长企业：政府推动先进制造和新经济，通信行业作为新经济的重要组成部分，成长性企业将获得更多关注。
• 物联网和专网通信潜力巨大：随着芯片和模组成本下降及网络覆盖完善，物联网将进入爆发期，专网通信受益于国内外项目落地。

关键信息

• 行业趋势：5G商用推进，光纤光缆需求持续增长，光模块和光器件受益于速率提升和数据中心需求增长。
• 投资机会：建议关注光纤光缆龙头（如亨通光电、通鼎互联、中天科技、杭电股份）、光模块/光器件（如中际旭创、光迅科技）、统一通信（亿联网络）、物联网（日海通讯、宜通世纪、拓邦股份）、IDC（光环新网）及专网通信（海能达）等。
• 风险提示：运营商资本开支下滑超预期、贸易战范围扩大。

重点标的推荐

行业走势

上周通信板块整体下跌5.81%，跑输沪深300指数4.61个百分点，跑输创业板指数0.55个百分点。通信设备制造板块下跌5.70%，增值服务下跌4.62%，电信运营下跌6.72%。

上周重点公告

• 通鼎互联：第二期员工持股计划买入1491.78万股，占总股本1.18%。
• 海能达：高管增持公司股份，预计未来仍能维持40-50%增长。
• 中国移动：公布特种光缆集采结果，亨通、烽火、长飞等企业中标。
• 华为：发布全球联接指数2018，助力西班牙Orange部署200G骨干网。
• Ciena：收购Packet Design，加速其Blue Planet软件战略。

上周重要股东增减持

• 佳都科技：高管多次增持，显示对公司未来发展的信心。
• 星网宇达：高管增持，提升市场关注度。
• 高新兴：高管减持，可能影响短期市场情绪。
• 恒锋信息：公司多次减持，可能释放负面信号。
• 通鼎互联：公司增持，显示对公司未来发展的支持。

新闻汇总

• 5G发展：全球5G试验和部署活动持续进行，中国运营商加快5G网络建设。
• 国际合作：中日韩ICT部长签署MOU，共同应对第四次工业革命。
• 技术突破：华为、中天科技等企业推出5G设备及技术，推动行业发展。
• 政策支持：政府多次发文支持5G商用，推动通信行业技术升级和应用落地。

总结

整体来看，通信行业虽面临贸易战的不确定性，但5G商用和光纤光缆需求增长为行业带来长期发展机遇。短期市场情绪可能影响板块表现，但优质标的有望在调整中获得布局机会。建议关注光纤光缆、光模块、统一通信、物联网及专网通信等细分领域龙头，同时留意政策对高成长企业的支持。