20180603-长城证券-通信双周报2018年第11期_运营数据中国联通趋势向好_腾讯王卡再超市场预期_12页_1mb

通信行业双周报总结（2018年第11期）

核心内容

投资评级

• 投资评级：推荐（维持）
• 分析师：周伟佳 CFA, ACCA
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  � 执业证书编号：S1070514110001

本期要点

• 中国联通运营数据趋势向好：2018年4月，中国联通移动用户净增占三大运营商合计移动用户净增的32%，连续4个月份额增长。
• 腾讯王卡用户数超1亿：一季度基本完成全年目标，用户拓展强劲，超出市场预期。
• 产业互联网布局深入：中国联通与腾讯合作推出TUSI SIM卡和身份区块链产品，推动物联网发展。
• 中兴通讯事件转机：中美就中兴通讯争端达成一致，美国将取消销售禁令，中兴通讯有望恢复业务。

行情回顾

A股市场表现

• 沪深300指数：下跌3.39%，收于3770.59点。
• 创业板指：下跌6.93%，收于1709.55点。
• 中小板指：下跌4.63%，收于7001.55点。
• 通信（申万）指数：下跌5.81%，收于2412.79点，位于申万28个一级行业第19位。
• 通信传输设备板块跌幅最小：跌幅为4.70%。

美股市场表现

• 纳斯达克指数：上涨2.72%，收于8108.07点。
• 纳斯达克电信指数：上涨2.14%，表现优于大盘。

重点推荐公司盈利预测

本期要点详情

运营商移动用户净增

• 中国电信：4月移动用户净增557万户，占总份额57%，较3月增加14个百分点。
• 中国联通：4月移动用户净增307万户，占比32%，连续4个月增长。
• 中国移动：4月移动用户净增112万户，占比12%，较3月大幅下降。

4G用户情况

• 中国电信：4G用户净增586万户，渗透率76%。
• 中国联通：4G用户净增406万户，渗透率67%。
• 中国移动：4G用户数首次下降，减少243万户，渗透率74%。

固网宽带用户情况

• 中国移动：净增318万户，总数达1.27亿户。
• 中国电信：净增100万户，总数达1.38亿户。
• 中国联通：净增25万户，总数达0.78亿户。
• 中移动与中电信差距缩小。

行业重点新闻

电信运营商&设备商

1. 中兴通讯事件出现转机，美国商务部已通报国会解除销售禁令。
2. 中国移动2018年至2019年特种光缆集采项目中标企业包括亨通、烽火、西古光通等。
3. 中国电信基本完成IPv6升级改造，具备全网开通能力。
4. 中国电信计划年底至明年初退网CDMA。

混改

1. 腾讯与联通联合发布TUSI SIM卡，推动物联网身份鉴权标准。
2. 上海联通交付金融保险AI语音质检项目，人工智能应用落地。

5G

1. 3GPP工作组将在5月21-25日召开会议，完成5G独立标准（SA）。
2. Qualcomm发布5G新空口解决方案。
3. 广东电信计划三年内部署6058座5G基站。
4. 西班牙开始拍卖5G频谱，设定底价为1亿欧元。

北斗

1. 《中华人民共和国卫星导航条例》初稿完成，即将征求意见。
2. 中国电信计划采购10万台天通手机，推动卫星移动通信发展。

物联网

1. KDDI在越南北部部署智能抄表系统，基于LoRa技术。

云计算与数据中心

1. 腾讯云价格下调，最高降幅达50%。
2. 韩国SK电讯与AT&T、OpenStack基金会合作开发Airship项目。

风险提示

• 云计算、IDC、物联网行业发展不及预期。
• 提速降费背景下运营商发展不及预期。
• 中兴通讯事件影响超出预期。

重点公司公告

• 大富科技：拟收购重庆百立丰51%股权，交易价格预估值17亿元。
• 鑫茂科技：西藏金杖转让11.09%股份给富通科技。
• 吴通控股：终止重组收购嗨皮网络，改为战略投资。
• 博创科技：拟投资1900万元支持硅基高速光收发模块开发，收购成都迪谱100%股权。
• 茂业通信：成为嘉华信息股东，出资比例51%。
• 初灵信息：控股股东计划减持不超过4.74%股份，设立杭州初灵数据科学有限公司。
• 欣天科技：董事秦杰计划减持不超过0.1875%股份。
• 中富通：减持计划期限已满，减持股份占公司总股本0.8772%，计划进一步减持不超过3.69%。
• 信威科技：重大资产重组项目获国防科工局批准。
• ST凡谷：设立全资子公司舒苑技术，副总裁邹堃辞职。
• 广和通：取得1项发明专利证书。
• 优博讯：在港设立全资子公司。
• 佳讯飞鸿：多位董事及高管计划减持股份，回购股份占公司总股本0.09%。

投资建议

• 中国联通：移动用户净增趋势向好，产业互联网布局深入，2018-2020年利润总额预计分别为161亿元、286亿元、360亿元，继续“强烈推荐”。
• 关注公司：华力创通、合众思壮、海格通信、光环新网、高新兴等，涉及北斗、云计算、IDC、物联网产业链。

评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间。
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间。
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。